法案落地開啓“穩定幣盛夏”高盛：顛覆傳統金融？言之尚早！

《GENIUS法案》簽署生效，穩定幣市場迎來新機遇

美國總統特朗普簽署的《GENIUS法案》標誌着全球首個針對穩定幣的聯邦級監管框架正式生效，爲穩定幣市場注入活力。目前，全球穩定幣市場規模已達到約2700億美元。高盛認爲，稳定币是否会增长至数万億美元规模，並逐步侵蝕傳統金融服務產業，仍有待觀察。

穩定幣目前主要應用於加密貨幣交易和境外美元獲取，有觀點認爲其憑藉區塊鏈效率將重塑並革新傳統金融體系。但高盛研究部在週二發佈的報告中指出，全面顛覆的可能性不大。

穩定幣對金融行業的影響

分析師Will Nance和James Yaro在報告中指出，穩定幣的收益將主要累積在金融行業的基礎設施層，特別是在銀行間支付、資本市場結算以及複雜跨境交易領域。但報告認爲其對支付服務（包括消費者信用卡生態系統）構成的“威脅有限”，當前整體表現不佳反而創造了買入機會。Visa(V.US)和萬事達(MA.US)不僅不是競爭對手，反而“很可能在消費者端的大規模穩定幣支付推廣中扮演重要角色”。

報告還指出，市場對Remitly(RELY.US)和西聯匯款(WU.US)等匯款服務商面臨的風險存在過度擔憂。

穩定幣市場份額預測

高盛認爲，符合《GENIUS法案》要求的穩定幣（如Circle(CRCL.US)發行的USDC）將擠佔USDT的市場份額。該公司預測USDC規模將增長770億美元，2024至2027年間複合年增長率預計達40%。研究平臺rwa.xyz數據顯示，USDT是目前全球最大穩定幣，市值達1650億美元，而Circle的USDC市值爲660億美元。

另外，儘管Circle在今年完成轟動性IPO後估值攀升，高盛更看好Robinhood(HOOD.US)在加密貨幣領域的持續創新能力。