供需逆轉、價值重估！美銀：寬體客機市場走出十年陰霾 利潤率有望強勢反彈

全球寬體噴氣式客機市場迎來複蘇，定價改善和需求旺盛

美國銀行的研報指出，全球寬體噴氣式客機市場在經歷近十年的低迷後，正迎來一個強勁的復甦週期。這一復甦的核心標誌是飛機定價的顯著改善和旺盛的市場需求。

報告提到，寬體飛機市場在2014年至2022年經歷了艱難時期，波音787的引入導致市場產能過剩，隨後空客A330減產、A380項目終止以及波音747停產，加之新冠疫情期間波音787和空客A350的減產，共同爲市場出清奠定了基礎。

隨着國際航空旅行需求的全面正常化，寬體機市場正煥發新生。Cirium的數據顯示，一架全新的空客A350-900飛機的市場價值目前已超過1.6億美元，相較於2022年的不到1.4億美元，漲幅顯著。美銀分析師表示，這不僅是由於羅爾斯·羅伊斯和通用電氣等發動機供應商的推動，也是原始設備製造商自身動能增強的體現。

訂單勢頭提供了最有力的證明。自2023年12月以來，空客已獲得超過270架寬體機訂單，訂單出貨比高達2.5倍以上。全球主要航空公司如利雅得航空、星宇航空、大韓航空、日本航空、IndiGo、英國航空和達美航空等均在近期下達了大規模訂單，反映出市場對未來國際航線增長的強烈信心。

這一波定價強勁的新訂單，預計將顯著提升製造商的盈利能力。美銀報告預測，空客A350項目的利潤率將在2026-2027年隨着產量提升而逐步改善，達到歷史上A330機型的水平。而從2028年開始，這些高定價訂單將進入集中交付階段，屆時A350的息稅前利潤率(扣除研發費用前)有望強勁躍升，至2030年底預計將超過15%。