股票市場“里程碑時刻”：美國ETF竟然比股票還多 投資不再選股 而是“挑ETF”

美國ETF數量首次超過個股，投資選擇過剩引發挑戰

根據FOREXBNB的報道，美國股票市場迎來了一個“里程碑時刻”：交易所交易基金（ETF）的數量首次超過了個股。這一現象標誌着美國投資民主化進程中的一個重要轉折點，同時也帶來了新的挑戰。

據晨星(Morningstar)的數據，美國市場已有超過4,300只ETF，這一數字首次超過了總數約爲4,200只的美國股票數量。投資公司協會(Investment Company Institute)的統計顯示，ETF約佔美國全部投資工具的四分之一，遠高於十年前的9%。

儘管ETF的多樣性降低了散戶投資者的成本和稅負，並且能夠帶來更小波動性與更強勁的超額阿爾法，但也帶來了選擇上的困難。對於散戶與機構的交易員們而言，在一頁又一頁的ETF中進行篩選，可能是一項非常艱鉅的任務。

“這種選擇固然很好，直到它變成負擔，”來自Bone Fide Wealth的資深基金經理Douglas Boneparth表示，該公司在紐約管理約1.15億美元資產。“當選項太多時會出現選股悖論，投資者們可能會感到癱瘓，而不是獲得ETF帶來的投資賦能。”

這也加劇了ETF發行方之間的生存之戰。爲了差異化並證明收取更高級別ETF管理費用的合理性，發行商們推出了風險極高的基金——例如單隻股票ETF、槓桿型和反向型ETF產品線——批評者稱散戶投資者們可能並不完全理解這些產品，並且ETF風險本身帶來的異常高槓杆並不適合於所有散戶。

結果是，ETF市場日益飽和且變得更加複雜，存在數以千計幾乎相同的ETF投資策略，ETF代碼名稱聽起來也相似，其中許多ETF可能難以獲得長期吸引力，最終的結局可能是被迫關閉，最終權益受損的是廣大投資者們。

今年發行商比以往任何時候都更爲忙碌，今年迄今已推出超過640只ETF，創下歷史新高的發行速度，摺合下來平均每天約有四隻ETF新上市。上半年上市的ETF基金數量——469只，較上年同期高出近50%，較之前五年平均水平更是足足高出約140%。彭博情報(Bloomberg Intelligence)彙編的數據顯示，僅6月單月就出現了108只新進入市場的ETF基金，創單月曆史最高。

ETF覆蓋領域廣泛

這些新ETF正在取代更加傳統的投資選擇。近年來，開放式共同基金、封閉式基金和單位投資信託的數量一直在下降，而新ETF不斷湧現，使得基金型投資選擇的總量維持在約1.6萬隻的穩定水平。

在新發行的諸多美股ETF產品中，大多數爲主動管理型投資策略。大量ETF產品帶有收益生成的附加組件，另有一些聚焦於穩健的國防投資板塊。發行商甚至還積極推出了貨幣市場ETF、與各個國家相關聯的主題基金、加密相關ETF產品等。

“現在幾乎什麼都有ETF——AI、寵物、大麻、‘覺醒’與‘反覺醒’組合，”Boneparth表示。“很難判斷你是在爲長期主義而投資一些有意義的東西，還是只是在完成一份Buzzfeed的線上問答。”

這也促使許多投資者相信他們需要外部機構的幫助。根據研究機構Cerulli的數據，自主投資者(即自主且自行進行投資的散戶選擇者)的佔比已從2009年的41%下降至2024年的25%。

“人們開始尋求各大機構的專業建議，因爲他們甚至不知道該從哪裏開始佈局ETF，”來自Cerulli的顧問關係高級總監Scott Smith表示。

投資者選擇難度增加

經營一個擁有2.8萬名粉絲、討論ETF和股票投資的YouTube頻道Spencer Dunbar，也注意到了投資選擇的過剩。他最近搜索了一隻基於加密平臺Coinbase Global Inc.股票的期權收入基金。令他驚訝的是，有八個可選項，而且一些代碼幾乎難以區分：CONY、COIW、COYY和COII等。對每一隻產品做研究所花費的時間比平時更長。

“壓力確實很大。你必須持續掌握髮生了什麼，市場上的任何一天都不能錯過，因爲如果新基金出來表現更好怎麼辦？”27歲的Dunbar在加州接受採訪時表示。“因爲新發行的ETF數量太多了，你必須非常依賴每天的投資審覈。”

對一些專業投資者來說，過剩意味着行業在某些主題ETF的選擇上已經走得太遠。例如，專注於比特幣的ETF接近70只，其中約三分之一是在今年才推出。

“選擇過載幾乎支配着我們周遭的一切——從雜貨店貨架到不斷膨脹的ETF菜單”，而且不斷的試驗項目帶來了“產品激增”，來自晨星的客戶解決方案負責人Ben Johnson表示。“只有具有持久吸引力的ETF基金纔會長期存活。”他打了個比方：“嘗試一次水晶百事既有趣又有點令人感到惶恐不安。但它之所以不再出現在商店貨架上，是有很多原因的。”