降息信號引爆垃圾債行情!美國高收益債收益率跌至40個月新低

美國垃圾債市場波動：收益率跌至40個月新低，降息預期推動價格飆升

美國垃圾債市場上週五經歷了顯著波動，收益率跌至40個月新低，同時債券價格創出近三個月來最大的單日漲幅。這一走勢與美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上釋放的“9月降息”信號密切相關，市場焦點迅速從通脹風險轉向就業市場的潛在放緩。

多重利好因素——企業盈利穩健、勞動力數據走弱以及降息預期——共同推動收益率回到2022年4月以來的最低位，債券價格則實現5月以來最大單日漲幅。受此影響，企業債市場情緒明顯改善，推動各級別債券收益率集體下行。

具體來看，BB級高收益債收益率當日收於5.80%，創11個月新低，較前一交易日下降0.36個百分點，單日跌幅爲5月以來最大。更值得關注的是，風險等級最高的CCC級債券收益率大幅下行20個基點至10.58%，創6月中旬以來最大單日跌幅，而該級別債券上週五0.53%的收益率表現，亦成爲兩個多月來最佳單日漲幅。市場分析認爲，降息預期重燃直接降低了違約風險溢價，促使資金流向高風險高收益領域。

一級市場供給端積極信號

一級市場供給端同步釋放積極信號。摩根大通最新報告指出，在6-8月發行量激增後，受益於當前收益率吸引力、利差收窄趨勢及寬鬆貨幣政策預期，2025年高收益債及槓桿貸款供給或將持續放量。該行將明年垃圾債供應預測從2250億美元上調至3000億美元，槓桿貸款規模更由6000億美元大幅调增至9850億美元，凸顯機構對市場融資需求的樂觀預期。