降息信号引爆垃圾债行情!美国高收益债收益率跌至40个月新低

美国垃圾债市场波动：收益率跌至40个月新低，降息预期推动价格飙升

美国垃圾债市场上周五经历了显著波动，收益率跌至40个月新低，同时债券价格创出近三个月来最大的单日涨幅。这一走势与美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的“9月降息”信号密切相关，市场焦点迅速从通胀风险转向就业市场的潜在放缓。

多重利好因素——企业盈利稳健、劳动力数据走弱以及降息预期——共同推动收益率回到2022年4月以来的最低位，债券价格则实现5月以来最大单日涨幅。受此影响，企业债市场情绪明显改善，推动各级别债券收益率集体下行。

具体来看，BB级高收益债收益率当日收于5.80%，创11个月新低，较前一交易日下降0.36个百分点，单日跌幅为5月以来最大。更值得关注的是，风险等级最高的CCC级债券收益率大幅下行20个基点至10.58%，创6月中旬以来最大单日跌幅，而该级别债券上周五0.53%的收益率表现，亦成为两个多月来最佳单日涨幅。市场分析认为，降息预期重燃直接降低了违约风险溢价，促使资金流向高风险高收益领域。

一级市场供给端积极信号

一级市场供给端同步释放积极信号。摩根大通最新报告指出，在6-8月发行量激增后，受益于当前收益率吸引力、利差收窄趋势及宽松货币政策预期，2025年高收益债及杠杆贷款供给或将持续放量。该行将明年垃圾债供应预测从2250亿美元上调至3000亿美元，杠杆贷款规模更由6000亿美元大幅调增至9850亿美元，凸显机构对市场融资需求的乐观预期。