股票市场“里程碑时刻”：美国ETF竟然比股票还多 投资不再选股 而是“挑ETF”

美国ETF数量首次超过个股，投资选择过剩引发挑战

根据FOREXBNB的报道，美国股票市场迎来了一个“里程碑时刻”：交易所交易基金（ETF）的数量首次超过了个股。这一现象标志着美国投资民主化进程中的一个重要转折点，同时也带来了新的挑战。

据晨星(Morningstar)的数据，美国市场已有超过4,300只ETF，这一数字首次超过了总数约为4,200只的美国股票数量。投资公司协会(Investment Company Institute)的统计显示，ETF约占美国全部投资工具的四分之一，远高于十年前的9%。

尽管ETF的多样性降低了散户投资者的成本和税负，并且能够带来更小波动性与更强劲的超额阿尔法，但也带来了选择上的困难。对于散户与机构的交易员们而言，在一页又一页的ETF中进行筛选，可能是一项非常艰巨的任务。

“这种选择固然很好，直到它变成负担，”来自Bone Fide Wealth的资深基金经理Douglas Boneparth表示，该公司在纽约管理约1.15亿美元资产。“当选项太多时会出现选股悖论，投资者们可能会感到瘫痪，而不是获得ETF带来的投资赋能。”

这也加剧了ETF发行方之间的生存之战。为了差异化并证明收取更高级别ETF管理费用的合理性，发行商们推出了风险极高的基金——例如单只股票ETF、杠杆型和反向型ETF产品线——批评者称散户投资者们可能并不完全理解这些产品，并且ETF风险本身带来的异常高杠杆并不适合于所有散户。

结果是，ETF市场日益饱和且变得更加复杂，存在数以千计几乎相同的ETF投资策略，ETF代码名称听起来也相似，其中许多ETF可能难以获得长期吸引力，最终的结局可能是被迫关闭，最终权益受损的是广大投资者们。

今年发行商比以往任何时候都更为忙碌，今年迄今已推出超过640只ETF，创下历史新高的发行速度，折合下来平均每天约有四只ETF新上市。上半年上市的ETF基金数量——469只，较上年同期高出近50%，较之前五年平均水平更是足足高出约140%。彭博情报(Bloomberg Intelligence)汇编的数据显示，仅6月单月就出现了108只新进入市场的ETF基金，创单月历史最高。

ETF覆盖领域广泛

这些新ETF正在取代更加传统的投资选择。近年来，开放式共同基金、封闭式基金和单位投资信托的数量一直在下降，而新ETF不断涌现，使得基金型投资选择的总量维持在约1.6万只的稳定水平。

在新发行的诸多美股ETF产品中，大多数为主动管理型投资策略。大量ETF产品带有收益生成的附加组件，另有一些聚焦于稳健的国防投资板块。发行商甚至还积极推出了货币市场ETF、与各个国家相关联的主题基金、加密相关ETF产品等。

“现在几乎什么都有ETF——AI、宠物、大麻、‘觉醒’与‘反觉醒’组合，”Boneparth表示。“很难判断你是在为长期主义而投资一些有意义的东西，还是只是在完成一份Buzzfeed的线上问答。”

这也促使许多投资者相信他们需要外部机构的帮助。根据研究机构Cerulli的数据，自主投资者(即自主且自行进行投资的散户选择者)的占比已从2009年的41%下降至2024年的25%。

“人们开始寻求各大机构的专业建议，因为他们甚至不知道该从哪里开始布局ETF，”来自Cerulli的顾问关系高级总监Scott Smith表示。

投资者选择难度增加

经营一个拥有2.8万名粉丝、讨论ETF和股票投资的YouTube频道Spencer Dunbar，也注意到了投资选择的过剩。他最近搜索了一只基于加密平台Coinbase Global Inc.股票的期权收入基金。令他惊讶的是，有八个可选项，而且一些代码几乎难以区分：CONY、COIW、COYY和COII等。对每一只产品做研究所花费的时间比平时更长。

“压力确实很大。你必须持续掌握发生了什么，市场上的任何一天都不能错过，因为如果新基金出来表现更好怎么办？”27岁的Dunbar在加州接受采访时表示。“因为新发行的ETF数量太多了，你必须非常依赖每天的投资审核。”

对一些专业投资者来说，过剩意味着行业在某些主题ETF的选择上已经走得太远。例如，专注于比特币的ETF接近70只，其中约三分之一是在今年才推出。

“选择过载几乎支配着我们周遭的一切——从杂货店货架到不断膨胀的ETF菜单”，而且不断的试验项目带来了“产品激增”，来自晨星的客户解决方案负责人Ben Johnson表示。“只有具有持久吸引力的ETF基金才会长期存活。”他打了个比方：“尝试一次水晶百事既有趣又有点令人感到惶恐不安。但它之所以不再出现在商店货架上，是有很多原因的。”