特朗普罷免美聯儲理事庫克引市場擔憂 美債收益率曲線走陡

特朗普罷免美聯儲理事庫克引發市場擔憂，美債收益率曲線趨陡

美國總統特朗普宣佈罷免美聯儲理事庫克，引發市場對美聯儲能否有效控制通脹的質疑。長期美債下跌，美債收益率曲線趨陡。5年期與30年期美債收益率之間的差距一度擴大至116個基點，爲2021年以來的最高水平。截至發稿，30年期美債收益率升至4.932%，20年期美債收益率升至4.898%，而2年期美債收益率則降至3.717%。

市場猜測特朗普將任命一位更傾向於降息的政策制定者，以取代庫克。這一舉動與特朗普要求美聯儲採取行動放鬆貨幣政策的立場一致，可能有助於壓低短期利率，但同時也存在推高長期通脹預期的風險。

野村高級利率策略師Andrew Ticehurst表示：“特朗普罷免庫克提醒人們，美國政府依然非傳統且難以預測。市場擔心美聯儲理事會可能會被大量鴿派填充，這或將推高期限溢價和長期盈虧平衡通脹率。美債收益率趨陡交易似乎頗受歡迎，而我認爲在這種環境下這是可以理解的。”

特朗普在社交平臺上發佈的一封信中表示，他解僱庫克的原因是她涉嫌房貸欺詐。特朗普在宣佈這一決定時還表示，他擁有憲法賦予的罷免庫克的權力。

庫克回應稱，特朗普無權將她從美聯儲解僱，她也不會辭職。庫克強調：“我將繼續履行穩定美國經濟的職責。”其律師指出，特朗普的要求“缺乏正當程序、事實依據和法律授權，庫克方面將採取一切必要法律行動予以抵制”。

在特朗普的貿易政策和不斷膨脹的聯邦財政赤字打壓市場情緒之際，這一最新消息進一步加劇了市場對美國資產的負面情緒。交易員全年都在尋找美元和美債以外的避險替代品，而任何對美聯儲獨立性削弱的認知都可能加速這一過程。鑑於最新的事態發展，交易員將密切關注市場參與者對本週美債拍賣（包括5年期和7年期美債）的反應。

特朗普罷免庫克的舉動可能帶來深遠的經濟和政治影響。將庫克逐出美聯儲理事會將爲特朗普提供任命忠誠者的機會。特朗普曾表示，他只會任命支持降息的官員。

美聯儲理事會是美聯儲的核心決策機構，共有7個席位，均由總統提名並經參議院批准。除了主席鮑威爾，其餘6名成員中，美聯儲負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼和美聯儲理事克里斯托弗·沃勒由特朗普在第一個任期內提名任命。剩餘的4名成員，則均由前總統拜登提名任命。其中，阿德里安娜·庫格勒已於本月早些時候辭去美聯儲理事職務。特朗普隨後宣佈，提名白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭填補這一空缺。

當標普全球評級近期確認美國AA+信用評級時，該機構警告稱，如果政治發展削弱美國製度的穩健性、長期政策制定的有效性或美聯儲的獨立性，該評級可能面臨壓力。

澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril表示：“解僱庫克加劇了對美聯儲獨立性受損的擔憂，假設她沒有法律救濟途徑。”“如果特朗普成功，那麼這意味着可能會有四名美聯儲理事與特朗普的立場保持一致。這些理事是否會尊重美聯儲的獨立性、並堅持美聯儲的雙重使命，還有待觀察。”

美元指數在特朗普宣佈罷免庫克後走低，但在庫克表示她不會辭職後已收復部分跌幅。特朗普試圖加強對美聯儲掌控的舉動對今年已承受沉重拋售壓力的美元來說無疑是一個壞消息。澳大利亞聯邦銀行策略師Carol Kong指出，罷免庫克對美元不利，因爲這將爲特朗普再度任命一位更可能支持降息的新理事打開大門。他補充稱：“這進一步挑戰了聯邦公開市場委員會(FOMC)的獨立性，而這種獨立性正是支撐美元避險地位的關鍵，這反過來可能導致更多美元拋售。”