信任投票引發市場巨震 法國股債遭拋售、法德國債利差創四月新高

法國政治危機引發股市和債市動盪，日本投資者視爲投資機會

法國政治危機導致巴黎股市週二早盤大幅下挫，法國CAC 40指數下跌1.9%，領跌歐洲主要股指。泛歐斯托克600指數下跌0.8%，英國富時100指數下跌0.6%，部分受到英國食品價格加速上漲的影響。

法國總理弗朗索瓦·貝魯宣佈的信任投票計劃是市場動盪的核心因素。若該動議於9月8日未獲通過，可能導致政府垮臺。極右翼國民聯盟、左翼不屈法國黨及綠黨已明確表態反對，社會黨也拒絕支持，使得政局走向充滿不確定性。

市場反應迅速體現在債市：法國10年期國債收益率週一跳升9個基點至3.51%，帶動全球債市走弱；週二早盤雖企穩，但與德國同期國債的利差擴大3個基點至78個基點，創4月以來新高。盛寶銀行交易主管安德烈亞·圖埃尼指出，这反映出市场对法國经济困境与政治危机交织的担忧。

法國債券市場因政府信任危機引發的拋售潮，正被部分日本機構視爲佈局窗口。Fivestar資產管理公司與Nissay資產管理公司指出，當前法債暴跌或爲日本資金在海外第三大債券投資目的地——法國市場配置資產提供機會，其核心依據在於自今年4月以來，法國10年期國債收益率相對德國同期限國債的利差已達到階段性高點。

對日本投資者而言，法國債券的吸引力還源於其顯著高於本土市場的收益率。截至週二，日本10年期國債收益率爲1.615%，而法國同期限國債收益率超出近200個基點。公開數據顯示，法國是日本投資者第三大離岸債券市場，投資規模僅次於美國和開曼羣島。

不過市場也存在分歧聲音。三菱日聯資產管理公司執行首席基金經理小口雅之指出，政府信任危機將促使持有法債的日本投資者調整倉位：“政治不確定性始終是市場厭惡的風險因素。”

這一觀點與部分國際機構形成呼應，彭博策略師馬克·克蘭菲爾德認爲，法國政局動盪可能對歐洲投資者產生連鎖反應，尤其在法德利差重返擴張通道的背景下。

荷蘭國際集團法國與瑞士首席經濟學家夏洛特·德·蒙彼利埃則在研報中警示：“政治不穩定正在成爲法國經濟的負擔。”

該機構首席策略師文森特·朱文斯警告，法國預算狀況的隱憂正被市場低估，無論政治結果如何，藍籌股都將面臨盈利壓力。當前歐洲股市整體受制於地緣政治風險與經濟增長放緩，難以突破3月曆史高點。

個股方面，德國商業銀行因美銀下調評級至“跑輸大盤”暴跌6.3%；丹麥風電巨頭Orsted在創歷史新低後反彈2%，此前美國政府叫停其部分項目，公司高管正緊急安撫投資者。此外，特朗普罷免美聯儲理事庫克的舉動也引發市場對政策不確定性的關注。