美聯儲政策會議前景充滿變數，降息預期升溫
紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯近日表示，即將召開的美聯儲政策會議將是一次"充滿變數的會議"，暗示可能調整利率政策，但未明確具體傾向。他強調，美聯儲始終以實現充分就業和價格穩定爲目標，當前"風險平衡已發生轉變"。這一表態與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週五的講話形成呼應。鮑威爾當時指出，美國就業市場下行風險顯著上升，並稱"風險平衡的變化可能要求調整政策立場"，此番言論直接推升了市場對9月降息的預期。
威廉姆斯進一步闡釋稱，當前聯邦基金利率處於"適度限制性"水平，這意味着美聯儲既具備降息空間，又需保持政策靈活性。"我們可能需要降低利率，但未來仍會維持一定程度的限制性立場，"他表示，"關鍵在於準確把握經濟運行的實際狀況。"
市場預期與官員分歧
市場普遍預期，若8月非農就業數據延續7月疲軟態勢，美聯儲或將在9月議息會議上啓動降息週期。美聯儲官員近期密集釋放政策轉向信號，反映出機構對經濟前景的評估正從"抗通脹"向"防衰退"傾斜。
美聯儲內部對降息路徑存在明顯分歧。桑坦德銀行首席美國經濟學家斯蒂芬·斯坦利指出，部分官員主張多次降息，另一派僅支持單次調整，還有成員反對任何降息行動。他預測9月會議可能形成"降息一次再觀察"的共識。
德意志銀行首席經濟學家馬修·盧澤蒂則認爲，考慮到通脹與就業的雙重風險，美聯儲更可能採取"漸進式降息"。政策制定者或將在9月啓動降息，後續行動將嚴格依賴經濟數據表現。
這種分歧在官員公開表態中清晰可見。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克支持"行動後觀察"策略，而克利夫蘭聯儲主席哈馬克明確表示若本週開會不會投票降息，堪薩斯城聯儲主席施密德甚至未排除加息可能性。
政策困境與經濟預測
鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話凸顯政策困境：一方面承認勞動力市場下行風險加劇，另一方面警告關稅帶來的通脹壓力可能持續。他強調政策調整需基於"不完美信息"，在數據明朗前採取行動。
隨着9月會議臨近，美聯儲將發佈最新經濟預測。6月數據顯示多數官員支持年內至少兩次降息，但部分成員認爲2025年應維持利率不變。白宮經濟顧問委員會新成員米蘭的參議院確認進程，可能進一步影響委員會決策動態。
RSM首席經濟學家布魯蘇拉斯指出，當前最大挑戰在於平衡價格穩定與就業最大化雙重目標。若就業數據持續惡化或通脹反彈，美聯儲可能被迫採取"一次性調整"策略，而非持續降息。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利強調，在勞動力市場出現實質性惡化前，主動調整政策可能優於被動應對。他警告稱，就業疲軟若演變爲衰退，其影響將比關稅不確定性更爲嚴重。
