降息預期升溫+“美聯儲獨立性戰役”打壓信心 美元熊市正在上演

美元指數8月回落，市場預期美聯儲降息及美元長期下行

根據FOREXBNB的報道，美元指數在7月創下今年以來最佳月度表現後，8月份出現回落。投資者正在爲美國經濟走弱和美聯儲降息做準備，這標誌着“美國例外論”的持續崩塌。

彭博美元現貨指數(Bloomberg Dollar Spot Index)本月下跌1.6%，抵消了7月份2.7%的漲幅，這是自唐納德·特朗普1月就職以來該指數首次實現單月上漲。

華爾街分析師普遍預計，隨着美國經濟放緩跡象和美聯儲降息預期的增加，美元今年剩餘時間及2026年可能延續8%的跌勢，呈現出“熊市般的持續疲軟下行軌跡”。

特朗普政府對美聯儲貨幣政策獨立性的威脅和美國經濟統計數據的有效性質疑，削弱了“美國例外論”，導致美元吸引力持續減弱。

技術分析與政策影響

道明證券(TD Securities)外匯策略主管Jayati Bharadwaj表示，美國政府近期舉措對美元產生了長期影響，侵蝕了其避險投資地位。

技術面分析和期權衍生品定價趨勢均指向美元指數的長期下行趨勢。彭博美元現貨指數在3月初跌破100日均線後，一直未能突破，本月兩次嘗試均告失敗。

特朗普推動罷免美聯儲理事麗莎·庫克，進一步削弱了美元吸引力。美聯儲前副主席萊爾·佈雷納德警告，明年美聯儲系統多位地區聯儲主席被免職存在“非常真實的風險”。

倫敦投資公司Ninety One資產管理投資研究院負責人Sahil Mahtani表示，如果特朗普重置與美聯儲的關係，將對美元產生負面影響。

降息預期與市場反應

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行研討會上暗示可能在9月降息。截至週五，市場預計9月降息概率高達80%，預計到2025年底將有兩次各25個基點的降息。

降息預期導致美國國債收益率和美元指數走低，若持續存在，美元可能進一步疲軟。

摩根士丹利表示，丹麥養老金和保險公司的美元匯率對沖比率自年初以來上升，儘管其他國家細節不可得。摩根士丹利紐約跨資產策略研究全球主管Serena Tang表示，看好美國資產，但不看好美元匯率。

Ninety One的Mahtani預測，如果對沖比率迴歸常態，潛在的美元拋售規模約爲1萬億美元。

DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡拉克表示，隨着“美國例外論”崩塌和特朗普政府侵蝕美聯儲貨幣政策獨立性，美元長期貶值幾乎成定局，預計新興市場股票將繼續跑贏美國股市。