澳大利亞新南威爾士州財政機構削減美元敞口獲益，美元長期熊市邏輯加強
澳大利亞新南威爾士州財政機構通過大幅削減美元敞口獲得顯著收益，併爲美元匯率進一步走弱做好準備。這一舉措強化了所謂的“美元長期熊市邏輯”，全球投資者正爲美國經濟走弱、美聯儲降息等因素做準備，這些因素均對美元構成重大影響，推動其走向長期熊市軌跡。
最新公開數據顯示，該政府部門已將其外匯投資組合貨幣籃子中的美元權重從接近四分之三削減至約14%。首席投資官斯圖爾特·布倫特諾爾表示，此舉提升了外匯組合的投資回報，預計美元將進一步下跌10%。
策略轉變與投資回報
斯圖爾特·布倫特諾爾在接受媒體採訪時表示，對高達70%的美元敞口並不滿意，並認爲美元走弱是美國政策混亂的結果。他提到，該政府部門改變了管理貨幣投資的方式，將總投資組合的40%保持未對沖狀態，以最小化投資組合波動，並將風險重新部署到回報更高的資產中。這一策略轉變在截至6月30日的一年內爲該政府部門投資回報增加了兩個百分點，其中未對沖敞口的表現比對沖頭寸高出約7%。
布倫特諾爾排除了任何短期的積極主動貨幣管理，理由是該策略的可預測性低、風險回報權衡較差。他認爲，從長期來看，貨幣本身並不帶來回報，可能會將短期回報落袋爲安，也可能會返回其中一部分貨幣。
降息預期與美聯儲獨立性
美元指數在7月創下今年以來最佳月度表現之後，8月份呈現回落走勢，投資者們爲美國經濟走弱、特朗普政府可能繼續威脅美聯儲獨立性等因素做準備。華爾街分析師們預計，隨着美國經濟繼續出現一些放緩跡象且美聯儲似乎準備再次開啓降息進程，美元今年剩餘時間料將延續8%的今年迄今跌勢，可能呈現出“熊市般的持續疲軟下行軌跡”。
道明證券的外匯策略主管Jayati Bharadwaj表示，美國政府近期各項舉措爲美元帶來了長期性質的影響，正在侵蝕美元的避險投資地位。
隨着特朗普推動罷免美聯儲理事麗莎·庫克，特朗普政府對美聯儲貨幣政策獨立性的擔憂進一步削弱了美元的吸引力。倫敦投資公司Ninety One資產管理投資研究院負責人Sahil Mahtani表示，如果特朗普重置與美聯儲之間的關係，對一個國家的主權貨幣而言難言利多。
在美聯儲獨立性受到威脅之下，市場避險情緒以及對於高估值科技巨頭們的恐慌情緒大幅升溫，推動避險資產黃金以及白銀受到市場避險資金熱切追捧——黃金已經再次突破3500美元並創下歷史新高，美元則因美聯儲獨立性持續受到威脅而持續疲軟。
全球資管巨頭DoubleLine Capital首席執行官傑弗裏·岡拉克表示，隨着特朗普一系列激進政策導致“美國例外論”逐漸崩塌並且特朗普政府開始侵蝕美聯儲貨幣政策獨立性，美元踏入長期貶值曲線幾乎成定局，預計以新興市場爲代表的國際股票將繼續跑贏美國股市。
