澳大利亚新南威尔士州财政机构削减美元敞口获益，美元长期熊市逻辑加强
澳大利亚新南威尔士州财政机构通过大幅削减美元敞口获得显著收益，并为美元汇率进一步走弱做好准备。这一举措强化了所谓的“美元长期熊市逻辑”，全球投资者正为美国经济走弱、美联储降息等因素做准备，这些因素均对美元构成重大影响，推动其走向长期熊市轨迹。
最新公开数据显示，该政府部门已将其外汇投资组合货币篮子中的美元权重从接近四分之三削减至约14%。首席投资官斯图尔特·布伦特诺尔表示，此举提升了外汇组合的投资回报，预计美元将进一步下跌10%。
策略转变与投资回报
斯图尔特·布伦特诺尔在接受媒体采访时表示，对高达70%的美元敞口并不满意，并认为美元走弱是美国政策混乱的结果。他提到，该政府部门改变了管理货币投资的方式，将总投资组合的40%保持未对冲状态，以最小化投资组合波动，并将风险重新部署到回报更高的资产中。这一策略转变在截至6月30日的一年内为该政府部门投资回报增加了两个百分点，其中未对冲敞口的表现比对冲头寸高出约7%。
布伦特诺尔排除了任何短期的积极主动货币管理，理由是该策略的可预测性低、风险回报权衡较差。他认为，从长期来看，货币本身并不带来回报，可能会将短期回报落袋为安，也可能会返回其中一部分货币。
降息预期与美联储独立性
美元指数在7月创下今年以来最佳月度表现之后，8月份呈现回落走势，投资者们为美国经济走弱、特朗普政府可能继续威胁美联储独立性等因素做准备。华尔街分析师们预计，随着美国经济继续出现一些放缓迹象且美联储似乎准备再次开启降息进程，美元今年剩余时间料将延续8%的今年迄今跌势，可能呈现出“熊市般的持续疲软下行轨迹”。
道明证券的外汇策略主管Jayati Bharadwaj表示，美国政府近期各项举措为美元带来了长期性质的影响，正在侵蚀美元的避险投资地位。
随着特朗普推动罢免美联储理事丽莎·库克，特朗普政府对美联储货币政策独立性的担忧进一步削弱了美元的吸引力。伦敦投资公司Ninety One资产管理投资研究院负责人Sahil Mahtani表示，如果特朗普重置与美联储之间的关系，对一个国家的主权货币而言难言利多。
在美联储独立性受到威胁之下，市场避险情绪以及对于高估值科技巨头们的恐慌情绪大幅升温，推动避险资产黄金以及白银受到市场避险资金热切追捧——黄金已经再次突破3500美元并创下历史新高，美元则因美联储独立性持续受到威胁而持续疲软。
全球资管巨头DoubleLine Capital首席执行官杰弗里·冈拉克表示，随着特朗普一系列激进政策导致“美国例外论”逐渐崩塌并且特朗普政府开始侵蚀美联储货币政策独立性，美元踏入长期贬值曲线几乎成定局，预计以新兴市场为代表的国际股票将继续跑赢美国股市。
