新藥品關稅“雷聲大雨點小”? 瑞銀：主要藥企已在美投資數百億美元，可獲完全豁免

特朗普宣佈對進口藥品徵收100%關稅，市場分析認爲影響有限

美國總統特朗普於9月25日宣佈，自10月1日起對多類進口產品實施新一輪高額關稅，其中包括對專利及品牌藥品加徵100%關稅。然而，市場分析普遍認爲，由於大型製藥公司已在美國投資數百億美元建設生產設施，新關稅政策的实际冲击有限，更多具有象徵意義，旨在推動製藥業迴流美國。

根據特朗普在社交媒體上的表態，對“任何品牌或專利藥品”的100%關稅將從10月1日起生效，但正在美國建設製藥生產廠的公司可獲豁免。這一豁免條款被定義爲“破土動工”或“在建中”，只要開始施工就無需繳納關稅。

亞洲股市因關稅消息走低，亞洲製藥股出現下滑。但歐洲大型製藥股在特朗普隔夜宣佈藥品進口關稅後表現相對穩定。

主要藥企在美國的投資情況

瑞銀分析師Joe Dickinson在研報中表示，考慮到大型製藥公司未來五年已承諾的鉅額投資，市場對100%產品關稅實際影響的預期可能仍然較低。

Vontobel分析師Sibylle Bischofberger Frick指出，所有大型製藥公司都在美國有業務存在，幾乎所有公司都宣佈了未來幾年的大規模投資計劃。

Mizuho Securities醫療保健專家Jared Holz在報告中稱，聲明很直接，但其影響可能介於模糊和微不足道之間。所有主要參與者都在美國有一些生產業務，幾乎所有公司都宣佈了直接與本地製造相關的增加投資。

根據生物技術創新組織數據，近90%的美國生物技術公司在其獲批產品中至少有一半依賴進口組件，這凸顯了全球製藥供應鏈的複雜性和互聯性。