新药品关税“雷声大雨点小”? 瑞银：主要药企已在美投资数百亿美元，可获完全豁免

特朗普宣布对进口药品征收100%关税，市场分析认为影响有限

美国总统特朗普于9月25日宣布，自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，其中包括对专利及品牌药品加征100%关税。然而，市场分析普遍认为，由于大型制药公司已在美国投资数百亿美元建设生产设施，新关税政策的实际冲击有限，更多具有象征意义，旨在推动制药业回流美国。

根据特朗普在社交媒体上的表态，对“任何品牌或专利药品”的100%关税将从10月1日起生效，但正在美国建设制药生产厂的公司可获豁免。这一豁免条款被定义为“破土动工”或“在建中”，只要开始施工就无需缴纳关税。

亚洲股市因关税消息走低，亚洲制药股出现下滑。但欧洲大型制药股在特朗普隔夜宣布药品进口关税后表现相对稳定。

主要药企在美国的投资情况

瑞银分析师Joe Dickinson在研报中表示，考虑到大型制药公司未来五年已承诺的巨额投资，市场对100%产品关税实际影响的预期可能仍然较低。

Vontobel分析师Sibylle Bischofberger Frick指出，所有大型制药公司都在美国有业务存在，几乎所有公司都宣布了未来几年的大规模投资计划。

Mizuho Securities医疗保健专家Jared Holz在报告中称，声明很直接，但其影响可能介于模糊和微不足道之间。所有主要参与者都在美国有一些生产业务，几乎所有公司都宣布了直接与本地制造相关的增加投资。

根据生物技术创新组织数据，近90%的美国生物技术公司在其获批产品中至少有一半依赖进口组件，这凸显了全球制药供应链的复杂性和互联性。