高盛警告：老化電網成能源安全脆弱環節，銅價看漲至10750美元/噸
高盛最新研究報告指出，隨着人工智能（AI）需求激增和地緣政治緊張局勢加劇，西方國家老化的電網已成爲能源安全的“脆弱環節”。該行預計，電網升級需求將推動銅價在2027年升至每噸10750美元。
高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven在報告中提到，歐洲電網平均運行時間已達50年，北美爲40年，均接近運營壽命終點。與此同時，中國大力推進特高壓輸電網絡，形成了全球領先的電力基礎設施體系。
電網成爲AI和國防的關鍵環節
高盛認爲，電網已成爲AI和國防的“關鍵環節”，三者相互依存，投資電網這一能源供應鏈中的薄弱環節變得更加迫切。
高盛預計，隨着AI和國防需求將電網置於能源安全核心位置，對電網升級的迫切需求正將銅轉變爲“新石油”。預計到2030年，電網和電力基礎設施將推動約60%的全球銅需求增長，並支撐其2027年銅價10750美元/噸的看漲預測。
美國能源安全政策的核心焦點已不再僅僅是原油運輸、液化天然氣貨運或頁岩油產量，而是轉向了運行近半個世紀、備用容量有限的電網系統。美國的電力需求增長已開始對區域市場造成顯著壓力。數據顯示，美國13個區域電力市場中已有9個在今年夏季達到臨界緊張狀態。高盛預計，到2030年，除一個市場外，所有美國区域电力市场都将达到临界紧张状态。这一预测凸显了美國电网基础设施升级的紧迫性。
相比之下，中國則大規模增加煤電與核電，推進特高壓輸電網絡，形成了全球領先的電力基礎設施體系。
AI發展加劇電網壓力
高盛分析師指出，AI的快速發展正將電網推向能源安全的核心位置。數據中心作爲AI基礎設施的重要組成部分，需要消耗大量電力，這進一步加劇了對已經緊張的電網系統的壓力。
Thomas和Struyven在報告中強調，電網、AI和國防三者之間存在相互依存關係，使得電網升级成为国家安全优先事项。報告指出：“隨着AI崛起、地緣政治緊張局勢等因素影響，对電網投资的需求以及相关金属需求的提升变得更加迫切，因为電網是AI和國防的關鍵環節”。这一地位的确立使得電網现代化不再仅仅是基础设施问题，而是涉及國家安全的戰略議題。
高盛分析師認爲，AI在國防領域的應用纔剛剛開始，這意味着未來電力需求還將持續大幅增長，對已經老化的電網基礎設施構成更大壓力。
“新石油”銅需求激增
高盛預測，電網升級需求將顯著推動金屬需求，特別是銅的需求。該行分析師表示，電網升級是金屬密集型項目，作爲電網建設的核心材料，銅的戰略重要性正日益凸顯。
據高盛預測，到2030年末，電網和電力基礎設施建設將推動約60%的全球銅需求增長。這一增長相當於在全球需求基礎上再增加一個美國的消費量，爲該行看漲的銅價預測提供了有力支撐。
基於這一需求前景，高盛維持其2027年銅價10750美元/噸的預測目標。該行分析師認爲，隨着AI和國防需求將電網置於能源安全的中心位置，對電網升級的迫切需求正將銅轉變爲“新石油”。
