隱含波動率：表示含義與期權影響邏輯

隱含波動率的含義

IV是一種從期權市場價格反推出的指標，用於衡量市場對標的資產未來價格波動性的預期。

它不是基於歷史數據計算出來的，而是通過期權定價模型(如 Black-Scholes 模型)根據當前期權價格反向計算出的“預期波動率”。它體現的是市場參與者對未來不確定性的共識。

所以如果你看到一個50ETF期權合約，它距離到期是20天，IV顯示爲15%，由於IV是期權利金推算出來的，而權利金又是投資者交易出來的，所以我們就可以這樣理解：

•這15%的隱含波動，代表期權投資者對50TF在距離到期的20天內，它擁有15%的價格波動的預期。

•即如果標的交易價格爲100元，在期權到期之前，該股票的交易價格可能在85元至115元之間。

隱含波動率如何影響期權價格?

IV越高，期權越貴;反之越低，期權越便宜。

我們都知道期權的價格主要由兩部分組成

①內在價值：標的資產價格與執行價之間的差額(僅對價內期權有)。

②時間價值：反映未來不確定性，波動率越大，不確定性越高，時間價值越高。

隱含波動率主要影響的就是時間價值。IV越高，市場預期“未來可能漲/跌幅度更大”，因此買方願意爲這種“可能性”支付更高價格，導致期權變貴。

➢舉例來說

假設某股票當前價格爲 100元，你觀察以下兩種IV下的一張平值看漲期權(行權價也是100元)，到期時間爲30天。數值如下：

可以看出，同一張期權，僅僅是因爲IV從20%漲到40%，期權價格就翻倍。即使股票價格沒有任何變化，IV的變化也會直接推高或壓低期權價格。

相反，IV下降 = 期權價格下跌。這就是爲什麼在重大事件(如財報、政策發佈)後，即使股價不動，期權價格也會迅速下跌。

➢舉例來說

假設你買入一張看漲期權，到期時間爲30天。當前股價爲100元、看漲期權執行價也是100元，當前IV爲20%，持有變動如下：

從上表中我們就可以看出：

•隱含波動率可以單獨改變期權價格，和股價變化無關;

•如果你提前買入期權，想靠IV上升賺錢，是可以的(比如重大事件前);

•但如果事件落地，IV下降，期權會“瞬間貶值”，這叫波動率崩塌;

•所以投資期權不能只看“股價方向”，還必須看“IV水平”。