隐含波动率：表示含义与期权影响逻辑

隐含波动率的含义

IV是一种从期权市场价格反推出的指标，用于衡量市场对标的资产未来价格波动性的预期。

它不是基于历史数据计算出来的，而是通过期权定价模型(如 Black-Scholes 模型)根据当前期权价格反向计算出的“预期波动率”。它体现的是市场参与者对未来不确定性的共识。

所以如果你看到一个50ETF期权合约，它距离到期是20天，IV显示为15%，由于IV是期权利金推算出来的，而权利金又是投资者交易出来的，所以我们就可以这样理解：

•这15%的隐含波动，代表期权投资者对50TF在距离到期的20天内，它拥有15%的价格波动的预期。

•即如果标的交易价格为100元，在期权到期之前，该股票的交易价格可能在85元至115元之间。

隐含波动率如何影响期权价格?

IV越高，期权越贵;反之越低，期权越便宜。

我们都知道期权的价格主要由两部分组成

①内在价值：标的资产价格与执行价之间的差额(仅对价内期权有)。

②时间价值：反映未来不确定性，波动率越大，不确定性越高，时间价值越高。

隐含波动率主要影响的就是时间价值。IV越高，市场预期“未来可能涨/跌幅度更大”，因此买方愿意为这种“可能性”支付更高价格，导致期权变贵。

➢举例来说

假设某股票当前价格为 100元，你观察以下两种IV下的一张平值看涨期权(行权价也是100元)，到期时间为30天。数值如下：

可以看出，同一张期权，仅仅是因为IV从20%涨到40%，期权价格就翻倍。即使股票价格没有任何变化，IV的变化也会直接推高或压低期权价格。

相反，IV下降 = 期权价格下跌。这就是为什么在重大事件(如财报、政策发布)后，即使股价不动，期权价格也会迅速下跌。

➢举例来说

假设你买入一张看涨期权，到期时间为30天。当前股价为100元、看涨期权执行价也是100元，当前IV为20%，持有变动如下：

从上表中我们就可以看出：

•隐含波动率可以单独改变期权价格，和股价变化无关;

•如果你提前买入期权，想靠IV上升赚钱，是可以的(比如重大事件前);

•但如果事件落地，IV下降，期权会“瞬间贬值”，这叫波动率崩塌;

•所以投资期权不能只看“股价方向”，还必须看“IV水平”。