德意志银行（Deutsche Bank）分析认为，鉴于连续四年的供应不足和结构性需求的支撑，铂金的强劲基本面有望延续至2026年。
根据追风交易台的报道，德意志银行的分析师在7月7日的报告中指出，自2023年起，铂金市场便出现了明显的供应不足。预计到明年，铂金的基本面短缺将进入第四年，这种连续四年的供应赤字为铂金价格提供了坚实的支撑。
德意志银行的分析师指出，铂金持续的基本面短缺最终会在价格上得到体现，尽管具体的时间点难以预测。
与2018至2022年相比，铂金在汽车催化剂领域的需求量依然强劲。此外，插电式混合动力汽车（PHEV）的销量表现优于纯电动汽车（BEVs），这可能会减缓铂族金属催化剂需求的下降速度，低于之前对未来几年需求下降的预期。
德意志银行表示，过去两个月铂金市场的变化主要归因于以下因素：
（a）黄金向铂金的珠宝制造替代品趋势得到加强；
（b）铂金租赁利率的上升被视为实物短缺的迹象；
（c）多年连续的赤字可能已经消耗了工业库存，需要进行补充。
基于这些积极的预期，德意志银行认为到2026年铂金价格可能达到1550美元/盎司，较其基础预测的1400美元/盎司有所上升。
与德意志银行的乐观预期形成对比，高盛的分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中明确表示，推动铂金价格升至1280美元/盎司的主要因素是投机和ETF需求，而非基本面的实质性改善。高盛认为，一旦投机热情减退，价格回调将不可避免。
高盛认为，中国买家的价格敏感性构成了一个自然的上限。中国市场占全球新增铂金产量的约60%，其买家表现出“低价买入，高价卖出”的模式。数据显示，中国近50%的铂金进口由价格敏感的珠宝和投资需求推动。5月中旬开始的价格反弹已经抑制了中国的珠宝和投资需求，证实了中国买家的价格敏感性。
两家投行在汽车行业需求前景上存在显著分歧。高盛强调汽车行业需求面临结构性下降，电动车的快速普及正在侵蚀燃油车催化剂对铂金的长期需求。高盛的汽车行业分析师预计，中国燃油车规模已达到峰值，这将对铂金的汽车催化剂需求构成结构性压制。
德意志银行则持相对乐观的态度，认为铂金汽车催化剂的需求仍保持在2018-22年的高水平。更重要的是，插电式混合动力车相对于纯电动车的强劲表现，可能会减缓未来几年铂族金属汽车催化剂需求的预期损失。
在供应端分析上，两家投行也展现了不同的风险评估。高盛预计全球铂金供应将保持稳定或适度增长，除非南非的电力限制重新出现。南非占全球铂金产量的约70%，主要铂族金属矿商的指引显示，2025年铂族金属供应将适度增长12%。
德意志银行承认供应端存在季节性因素，并指出第一季度的疲弱表现可能是暂时的。2月份的暴雨被英美资源集团和南非统计局列为影响产出的因素，但矿商维持了全年指引，矿商的全行业利润成本比将从10%提升至15%。
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