随着年末和年初的交替，光伏行业正面临新的一轮变革——其基础逻辑正在悄然发生结构性的变化：在供应端，成本和效率成为关键；在需求端，应用场景和全球布局成为制胜因素。谁能以更低的成本、更高的效率提供全面的解决方案，拥有全球竞争力，谁就能在2026年生存下来，否则将面临淘汰。

今天我们重点关注光伏企业的成本竞争——这突然成为了决定光伏行业这一轮洗牌的最大因素。因为在过去两年里，这个竞争维度的要素已经发生了根本性的变化——在过去两年里，硅料从成本首位退下，金属化成本（以银浆为核心）迅速上升，成为组件端最具约束力的单一变量。

在2024至2026年间，光伏行业的成本逻辑经历了颠覆性的重塑。成本矛盾的主要约束从硅料转移到了以银浆为代表的金属化环节。以TOPCon组件为例，三个关键时间节点的成本结构变化，清晰地描绘了这一变化轨迹：

1. 2024年1月：硅料价格回落，银浆开始显现

此时，硅料价格已从2023年的高点下降，组件成本结构开始初步分化：

硅料占比降至约10%-12%，较2023年9月的15%持续下降；

银浆占比首次突破10%，达到10.5%；

玻璃、边框占比分别为12%、11%，胶膜占比9%；

八大辅材总占比从2023年的48%升至52%，首次超过主材占比；

这一阶段的核心特征是——“硅料的主导地位被削弱”，银浆与玻璃、边框等辅材共同构成成本支撑，行业尚未形成明确的单一成本核心。但在当时，爱旭股份的陈刚已经意识到，白银价格上涨很可能成为光伏产业的瓶颈。

2. 2025年1月：银浆超越硅料，成本格局发生逆转

银价在2024年显著上升（不同数据来源存在差异），直接推动银浆成本占比跨越式提升：

银浆占比飙升至14.2%，正式超越硅料（11.3%）成为最大的单一成本项；

边框受铝价上涨影响，占比升至13.8%，玻璃维持在13%左右；

硅料占比同比下降0.7个百分点，胶膜占比降至7%；

工业用银需求持续扩张，2024年全球工业用银总量约680.5 Moz（百万盎司），创纪录。光伏用银占比29%，约为197.7Moz，折合约6,150吨。

在那时，光伏行业已普遍明确感知到白银的成本约束，但多数企业仍依赖细线印刷等渐进式降银方案，尚未形成规模化替代技术。

3. 2026年1月：银浆主导成本话语权，硅料占比持续下降

2026年初：银价在2025年出现历史性上涨——以现货白银（伦敦银现）计，从年初约29美元/盎司上升至年末约71.6美元/盎司，全年累计上涨约147%，年内一度触及80美元/盎司以上。

在高银价背景下，叠加N型电池（以TOPCon为主）渗透率在2025年底前逼近/冲击90%（单位耗银量取决于具体路线与降银进度），组件成本结构呈现“刚性化”特征，但并未彻底固化：

银浆占比升至约16%-17%，较2024年1月提升6个百分点；

硅料占比进一步降至9.9%，较2023年高点（15%）下降5.1个百分点；

边框占比14%，玻璃13.1%，胶膜6%

银浆在电池非硅成本中的占比高达42%，成为企业盈利的决定性因素。
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