根据汇丰银行的观点，预计在2026年上半年，黄金价格将突破每盎司5000美元的重要心理关口。
追风交易台报道，汇丰银行的首席贵金属分析师James Steel在1月8日的报告中指出，推动金价飙升的因素已不再仅仅是货币宽松政策的预期，而是包括地缘政治风险和财政状况恶化在内的多重因素。此前，德意志银行也将2026年黄金的平均价格预测大幅上调至4450美元，并认为5000美元的目标近在咫尺。尽管汇丰对2026年的平均价格预测进行了微调，但对2027年及以后的价格目标进行了全面上调，显示出对黄金长期牛市的坚定信心。
对于寻求“硬资产”保护的投资者来说，这两份报告不仅预测了价格，也反映了对当前地缘政治格局和全球信用货币体系的不信任。尽管短期内机构投资者的追涨行为可能导致高波动性，但官方部门和长期资金的持续流入为金价提供了坚实的底部支撑。
汇丰在其报告中提到，除了乌克兰战争、美中关系和中东冲突等传统地缘政治风险外，西方国家日益增长的财政赤字也成为推动金价上涨的潜在因素。预计美国联邦赤字在2026财年将达到2.05万亿美元，占GDP的6.5%。
这种财政上的“挥霍”正在削弱法定货币的信用基础。报告强调：“美国及其他国家不断增加的财政赤字正在刺激对黄金的需求，这可能成为未来的关键因素。”当市场对财政可持续性产生疑虑时，黄金作为非负债资产的吸引力将被放大。同时，汇丰外汇策略团队预测2026年美元将走软，这为金价提供了坚实的底部支撑。
德意志银行敏锐地捕捉到了市场结构的根本性变化：黄金的定价权正在从对价格敏感的消费者（例如珠宝买家）转移到对价格不敏感的官方部门手中。
正如德意志银行所说，“央行购买和ETF投资需求的缺乏价格弹性，正在取代对价格敏感的珠宝消费需求，成为黄金市场的主导力量。”这种由央行“刚性需求”驱动的结构性牛市意味着，即使金价高企，买盘依然强劲，因为对于央行来说，黄金是应对“黑天鹅”尾部风险的终极对冲工具。
尽管长期看好，但短期交易可能充满挑战。汇丰指出，2025年的反弹部分是由机构投资者的“错失恐惧症”推动的，这种资金流向可能很容易逆转。报告警告称：“如果预期的降息未能实现，反弹可能会受到抑制并出现回调。”目前的CME净多头头寸处于高位，可能随时面临获利了结的压力。
汇丰预计，2026年的黄金市场将呈现“高波动、高价格”的特点。在财政纪律崩溃和地缘政治碎片化的时代，5000美元可能不仅仅是一个价格目标，更是市场对现有信用体系的不信任投票。
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