美国和以色列对伊朗的军事行动导致全球能源市场紧张。华盛顿通过沉默显示出信心——没有考虑使用战略石油储备；而OPEC+可能会采取行动，通过超出预期的增产来稳定市场。
根据英国《金融时报》的报道，美国能源部的一名官员表示，美国政府“完全没有讨论”使用战略石油储备（SPR）来应对可能因军事行动而上涨的油价。这表明华盛顿认为此次冲突对油价的影响是可控的。同时，彭博报道称，OPEC+的两名代表透露，该组织计划在周日的会议上讨论大幅增加产量的可能性。
目前最大的不确定性来自霍尔木兹海峡。新华社报道，伊朗媒体周六报道称，伊朗伊斯兰革命卫队已经警告部分船只通行不安全，该海峡已被“实际上”封锁。这条狭窄的水道承担着全球约20%的石油供应，一旦关闭，任何储备的释放都难以弥补这一缺口。
美国的战略石油储备目前大约有4.15亿桶。历史上，SPR曾多次用于在危机期间平抑油价——例如2022年俄乌战争爆发后，美国曾大规模释放储备。然而，这次能源部官员明确表示没有相关讨论。
华盛顿智库ClearView Energy Partners的研究总监Kevin Book指出，SPR在紧急情况下有足够的供应，但“当谈到战略储备时，持续时间和规模都很重要。一场全面的霍尔木兹危机，其影响可能超出美国及国际能源署成员国战略储备所能提供的缓冲”。
SPR的局限性在于它能够应对短期冲击，但如果危机长期化、规模扩大，其作用将大大减弱。这也解释了为什么分析人士更多地关注OPEC+的行动。
彭博报道称，OPEC+原计划在周日批准4月份增产13.7万桶/日——与去年四季度的增产步伐一致。
但是，军事冲突发生后，情况发生了变化。一名知情人士透露，成员国可能会批准比上述规模大三到四倍的增产计划。
据报道，沙特阿拉伯已经在近期加快了原油出口，为可能的应急供应做准备。去年美国对伊朗核设施发动打击时，沙特也曾临时增加供应。
然而，增产能力存在实际限制。
根据国际能源署的数据，沙特阿拉伯拥有全球最大的剩余产能，可以额外增产约180万桶/日；阿联酋则据悉有应急计划，可以部署至少100万桶/日的增量。
RBC Capital Markets的商品市场策略主管Helima Croft警告说：“无论OPEC+宣布多大规模的增产，他们可能都需要动用库存来兑现承诺，因为剩余产能非常有限，且几乎全部集中在沙特。”
此外，Carlyle Group的能源路径首席策略官Jeff Currie指出，市场对供应过剩的预期存在误判。他说：“市场的定价建立在一个‘供应过剩’的假设之上，而这一假设正显示出大部分是虚构的。没有任何容错空间，这意味着有很大的上涨空间。”
此次冲突对能源市场的最大威胁来自霍尔木兹海峡。
新华社报道，伊朗革命卫队已经就通行安全发出警告，伊朗媒体称海峡已被“实际上”封闭。MarineTraffic的船舶应答器数据显示，大型商业船只的通行量正在下降，尤其是向西驶入海湾的船只。
同时，也门胡塞武装——与伊朗有密切联系的武装组织——已宣布恢复对红海航道船只的袭击，进一步增加了地区能源运输的风险。据伊朗半官方媒体Mehr报道，伊朗重要的石油出口枢纽哈尔格岛发生了爆炸，但没有提供更多细节。
尽管市场紧张情绪上升，但大多数分析人士认为油价突破100美元的可能性仍然相对较小。
对冲基金Gallo Partners的首席投资官Michael Alfaro表示，油价将出现短暂飙升，“但不会超过100美元，因为OPEC+可能会宣布紧急增产”。
Kevin Book也指出，此次冲突可能会促使原本计划增产的八个OPEC+国家在周日的会议上增加增产力度，“今天的敌对行动可能会推动更大规模的供应增加”。
目前，谈判渠道尚未完全关闭。就在军事行动发生前两天，伊美双方在瑞士完成了第三轮核谈判。但特朗普周五表示对谈判进展不满意，而伊朗则声称已对美国在阿联酋、巴林、卡塔尔及科威特的军事基地发动反击。冲突的走向仍然存在高度不确定性，将成为影响市场走势的关键因素。
