世界各国的中央银行正在加快将黄金储备运回本国，受到地缘政治紧张、制裁风险和信任危机的影响，国际黄金储存的格局正在发生改变。
根据世界黄金协会的最新年度调查，与前一年相比，表示黄金存储在伦敦和纽约的央行数量有所减少。
同时，有19%的受访央行指出，在过去一年中他们增加了国内黄金储备或分散了海外存储点，这个比例远高于去年调查的7%。
世界黄金协会的全球央行业务负责人Shaokai Fan认为，这一趋势是由于“地缘政治的担忧”和“对随时能够完整获取黄金的担忧”。
法国和印度是近期大规模黄金回流行动中的典型例子。新加坡和香港则在积极布局黄金托管服务，以抓住业务转移带来的机遇。
多年来，各国央行一直在增加黄金储备，黄金已经成为全球最大的储备资产，超过了美国国债，这背后是许多国家寻求美元替代品的战略意图。
当前的国际黄金交易体系高度依赖伦敦和纽约这两个中心，伦敦英格兰银行的金库中储存的黄金价值超过7000亿美元，而纽约是全球最大的黄金期货市场。
然而，随着地缘政治冲突的加剧和制裁机制的频繁使用，各国央行开始更加谨慎地审视黄金的存储安排。
Shaokai Fan表示，这些担忧“已经酝酿了很长时间”，但现在央行正在更加严肃地对待这个问题，Shaokai Fan说：
正在考虑黄金应该存放在何处，即使不一定要将黄金运回国内，也在寻求降低风险。
法国央行的黄金回流行动是近期规模最大的案例之一。
该行在美国出售了上述黄金，并在欧洲回购了等量的金条，利用美国关税推高金价所产生的溢价，净赚了约110亿欧元。法国央行表示，这也是其提升黄金库存标准计划的一部分。
印度央行在过去三年中也大规模推进了黄金回流，将之前存放在英格兰银行和国际清算银行的大部分黄金转回国内。
印度储备银行的数据显示，其境外黄金的比例已从2023年3月的55%大幅下降至2026年3月的22%。
咨询机构Metals Focus的高级分析师Junlu Liang表示，这些动向反映出央行正在重新评估黄金在储备管理中的作用。Junlu Liang说：
在一些国家，国内政治因素进一步增强了将黄金储备运回本国的呼声。
她补充说，奥地利、荷兰和德国近年来已经将部分黄金储备运回国内。
这次调查是基于2至5月间76家央行的回复。
结果显示，在回答了存储地点问题的受访者中，57%将黄金存储在英格兰银行，低于去年的64%；14%表示在纽约联储存有黄金，低于去年的17%；而在国际清算银行存储黄金的受访者比例略有上升。
根据Metals Focus的研究，目前已知在纽约联储存储黄金的央行包括德国、意大利、荷兰、希腊和瑞典。
美联储的官方数据显示，外国官方机构存放在美国的黄金从2024年底至2026年4月小幅下降了2%。
在德国和意大利，要求将部分黄金运回本国的政治压力持续增加。
去年，两国的政治人士都呼吁对黄金存储安排进行审查，理由是担心美国政治干预的潜在风险。特朗普对前美联储主席鲍威尔的强烈批评，加深了外界对美联储独立性的疑虑。
黄金网站Metals Daily的首席执行官、资深黄金交易员Ross Norman表示：
在当前环境下，许多央行可能会质疑是否有必要在美国存放大量黄金。
但他同时指出，伦敦市场深厚的流动性对各方仍然非常吸引人。
尽管黄金回流趋势明显，伦敦在黄金交易领域的主导地位仍然难以动摇。
据统计，伦敦黄金市场上个月的日均成交额超过2000亿美元，是全球流动性最强的黄金市场。
英格兰银行目前仍然是全球最大的央行黄金托管机构，截至今年5月底其黄金总持仓量比一年前增长了8.6%，官方此前表示该行为约70个国家托管黄金。
与此同时，新加坡和香港正在积极争夺黄金托管业务。
新加坡副总理本周一表示，新加坡将于今年推出黄金场外清算系统及面向央行的黄金托管服务。
Ross Norman将黄金存储问题定性为“既是政治议题，也是经济议题”，并称“黄金存放在哪里，带有一定的政治表演色彩”。
随着各国央行在储备管理上越来越谨慎，这场围绕黄金托管的无声博弈，可能会继续重塑全球黄金流动的地理格局。
