投行争抢香港IPO份额 港股IPO持续回暖 募资额同比大增198%

香港资本市场迎来复苏，中概股回归与IPO市场回暖

香港资本市场正经历着双向复苏的新格局。监管环境的优化和市场机制的完善推动了中概股回归的浪潮，同时，在流动性改善和上市制度改革的多重利好下，香港IPO市场呈现出全面回暖的态势。

华创证券首席分析师徐康预计，在A股逐步实现IPO常态化的背景下，公司赴港上市仍是优选，这不仅有助于吸引国际资金、拓展国际化业务布局，还能借助港股市场的国际化平台提升全球影响力。

根据Wind数据，截至5月14日，港股市场今年已迎来21家企业上市，合计募资234.72亿港元，与去年同期相比增长40%；实际募资总额同比增长198.33%。其中，实际募资额超过20亿港元的新股有4只，超过10亿港元的有8只。

目前，港股市场已完成招股待上市的新股包括绿茶集团和宁德时代，其中绿茶集团的实际募资总额为12.1亿港元，宁德时代为310亿港元。宁德时代是今年登陆港交所的第3只A+H新股。

此外，还有149家公司递表状态显示为“处理中”，前三大行业分别为信息技术、医疗保健和可选消费。今年以来，在港交所递表的内地企业除了首次地表的外，还有由申报A股、美股等海外市场IPO转向申请港股IPO的，以及多家A股上市公司选择赴港双重上市。

港股IPO回暖趋势

浦银国际研报指出，港股IPO回暖趋势主要由三大核心因素驱动：中国AI技术突破、美联储降息周期下的流动性改善、以及打新赚钱效应吸引的机构和个人投资者参与。2025年新股首日破发率仅为28%，远低于去年同期的50%。

投行保荐情况

Wind数据显示，2025年来，共有23家投行参与了21只港股的IPO保荐工作，其中华泰国际和中信国际保荐家数最多，为4家，份额占比38.1%。

“新消费”与“硬科技”领域企业正逐渐成为推动港股上市热潮的核心动力。2025年开年至今，消费板块在港股市场持续保持亮眼表现，始终占据市场优势地位。

浦银国际首席策略分析师赖烨烨认为，港股IPO市场行业格局将延续“科技+消费”双轮驱动的态势。在科技领域，人工智能产业链及其应用将占据主导；消费方面，则以“悦己”消费为主导的非传统细分消费赛道为核心。这些行业的IPO有望享有更大的市值空间、更高的估值水平，以及更高的认购倍数，有助于在上市后获得更好的股价表现。