投行爭搶香港IPO份額 港股IPO持續回暖 募資額同比大增198%

香港資本市場迎來複蘇，中概股迴歸與IPO市場回暖

香港資本市場正經歷着雙向復甦的新格局。監管環境的優化和市場機制的完善推動了中概股迴歸的浪潮，同時，在流動性改善和上市制度改革的多重利好下，香港IPO市場呈現出全面回暖的態勢。

華創證券首席分析師徐康預計，在A股逐步實現IPO常態化的背景下，公司赴港上市仍是優選，這不僅有助於吸引國際資金、拓展國際化業務佈局，還能借助港股市場的國際化平臺提升全球影響力。

根據Wind數據，截至5月14日，港股市場今年已迎來21家企業上市，合計募資234.72億港元，與去年同期相比增長40%；實際募資總額同比增長198.33%。其中，實際募資額超過20億港元的新股有4只，超過10億港元的有8只。

目前，港股市場已完成招股待上市的新股包括綠茶集團和寧德時代，其中綠茶集團的實際募資總額爲12.1億港元，寧德時代爲310億港元。寧德時代是今年登陸港交所的第3只A+H新股。

此外，還有149家公司遞表狀態顯示爲“處理中”，前三大行業分別爲信息技術、醫療保健和可選消費。今年以來，在港交所遞表的內地企業除了首次地表的外，還有由申报A股、美股等海外市場IPO轉向申請港股IPO的，以及多家A股上市公司選擇赴港雙重上市。

港股IPO回暖趨勢

浦銀國際研報指出，港股IPO回暖趨勢主要由三大核心因素驅動：中國AI技術突破、美聯儲降息週期下的流動性改善、以及打新賺錢效應吸引的機構和個人投資者參與。2025年新股首日破發率僅爲28%，遠低於去年同期的50%。

投行保薦情況

Wind數據顯示，2025年來，共有23家投行參與了21只港股的IPO保薦工作，其中華泰國際和中信國際保薦家數最多，爲4家，份額佔比38.1%。

“新消費”與“硬科技”領域企業正逐漸成爲推動港股上市熱潮的核心動力。2025年開年至今，消費板塊在港股市場持續保持亮眼表現，始終佔據市場優勢地位。

浦銀國際首席策略分析師賴燁燁認爲，港股IPO市場行業格局將延續“科技+消費”雙輪驅動的態勢。在科技領域，人工智能產業鏈及其應用將佔據主導；消費方面，則以“悅己”消費为主导的非传统细分消費赛道为核心。這些行業的IPO有望享有更大的市值空間、更高的估值水平，以及更高的認購倍數，有助於在上市後獲得更好的股價表現。