“反美元”风暴席卷市场 黄金酝酿新一轮攻势?

穆迪下调美国信用评级，黄金成避险资产首选

国际三大信用评级机构之一的穆迪将美国政府的信用评级从Aaa下调至Aa1，标志着美国主权债务被三大评级机构全部剔除出“最高信用评级”行列。在此背景下，黄金作为投资者首选的“安全避风港”再度受到关注。

美国顶级券商盈透证券(Interactive Brokers)的首席策略师Steve Sosnick表示，黄金不仅是美国投资者的重要危机对冲工具，也是全球金融市场认可的最核心“反美元”资产。

美元熊市预期

尽管美元指数在中美贸易紧张局势缓和后有所反弹，华尔街投资机构普遍认为这种反弹是短暂的，并预测“美元熊市”可能持续多年。特朗普政府的“美国经济改造行动”被视为导火索，其混乱无序的全球贸易体系颠覆行为导致金融市场动荡，动摇了投资者对美元资产的信心。

多数对冲基金认为“美元熊市”才刚刚开始，特朗普政府的关税政策导致“美国例外论”逐渐崩塌，投资者对美国经济陷入“滞胀”或“深度衰退”的担忧增加。

黄金价格预期

在穆迪下调美国评级后，黄金价格在经历11月以来最大周跌幅后走高，成为越来越多投资者预期规划中的美元计价投资“首选替代品”。高盛领衔的华尔街金融巨头普遍看好黄金价格涨势。

高盛贵金属团队维持2025年底金价3700美元/盎司，以及2026年中4000美元/盎司的预测目标。若发生全球经济衰退，ETF资金流入加速可能将金价推高至年底约3880美元/盎司。在极端风险情景下，如市场对美联储独立性的担忧加剧或美国资产储备政策改变，黄金现货价格到2025年底甚至可能攀升至4500美元/盎司。

美国银行调查显示，投资者对美元的配置降至十九年以来的新低，57%的投资者认为美元被高估。同时，“做多黄金”连续两个月成为全球金融市场最拥挤交易，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易。

美银策略师Hartnett提出的“多元配置”策略，即在2025年长期持有美债、除美国以外的国际股票和黄金(Bonds，International，Gold)，为投资者带来远强于“特朗普交易”的整体投资回报率。