“反美元”風暴席捲市場 黃金醞釀新一輪攻勢?

穆迪下調美國信用評級，黃金成避險資產首選

國際三大信用評級機構之一的穆迪將美國政府的信用評級從Aaa下調至Aa1，標誌着美國主權債務被三大評級機構全部剔除出“最高信用評級”行列。在此背景下，黃金作爲投資者首選的“安全避風港”再度受到關注。

美國頂級券商盈透證券(Interactive Brokers)的首席策略師Steve Sosnick表示，黃金不僅是美國投資者的重要危機對沖工具，也是全球金融市場認可的最核心“反美元”資產。

美元熊市預期

儘管美元指數在中美貿易緊張局勢緩和後有所反彈，華爾街投資機構普遍認爲這種反彈是短暫的，並預測“美元熊市”可能持續多年。特朗普政府的“美國經濟改造行動”被視爲導火索，其混亂無序的全球貿易體系顛覆行爲導致金融市場動盪，動搖了投資者對美元資產的信心。

多數對沖基金認爲“美元熊市”纔剛剛開始，特朗普政府的關稅政策導致“美國例外論”逐漸崩塌，投資者對美國經濟陷入“滯脹”或“深度衰退”的擔憂增加。

黃金價格預期

在穆迪下調美國評級後，黃金價格在經歷11月以來最大周跌幅後走高，成爲越來越多投資者預期規劃中的美元計價投資“首選替代品”。高盛領銜的華爾街金融巨頭普遍看好黃金價格漲勢。

高盛貴金屬團隊維持2025年底金價3700美元/盎司，以及2026年中4000美元/盎司的預測目標。若發生全球經濟衰退，ETF資金流入加速可能將金價推高至年底約3880美元/盎司。在極端風險情景下，如市場對美聯儲獨立性的擔憂加劇或美國資產儲備政策改變，黃金現貨價格到2025年底甚至可能攀升至4500美元/盎司。

美國銀行調查顯示，投資者對美元的配置降至十九年以來的新低，57%的投資者認爲美元被高估。同時，“做多黃金”連續兩個月成爲全球金融市場最擁擠交易，58%的投資者認爲這是當前最擁擠交易。

美銀策略師Hartnett提出的“多元配置”策略，即在2025年長期持有美債、除美國以外的國際股票和黃金(Bonds，International，Gold)，爲投資者帶來遠強於“特朗普交易”的整體投資回報率。