王健林出售48座万达广场以缓解流动性压力
王健林为缓解流动性压力，继2017年出售文旅项目和酒店后，于2025年5月计划将旗下48座万达广场打包出售。此次交易涉及的合营企业由太盟投资集团(PAG)联合腾讯、京东、阳光人寿等机构设立，拟收购大连万达商业管理集团股份有限公司直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。
这些目标公司分别对应北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等多个一二线城市的万达广场项目。市场消息称，本次交易规模达500亿元。
资金构成与投资背景
太盟计划注资约50亿元认购基金次级份额，承担主要风险并获取超额收益；银团将提供300亿元贷款授信；余下150亿元将通过夹层融资渠道募集。太盟投资集团被称为“亚洲小黑石”，此前与王健林等签署了震动业界的投资协议。
2024年3月，大连万达商管集团与太盟投资集团等5家机构签署投资协议，联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股40%。
本次交易与去年太盟主导中东资本600亿元入股大连新达盟不同，之前投资的是万达轻资产管理平台，而这次是通过重资产万达广场去融资。
债务问题与资产出售
万达集团有息负债规模庞大，面临苏宁、融创、永辉超市等合作伙伴总计180亿元的债务仲裁。融创、苏宁分别于2024年1月以及2024年10月，向中国国际经济贸易仲裁委员会提起对万达集团的仲裁。
为逐步解决债务问题，将被冻结股权解冻，让战投落地，或成为万达方面打开局的一种有效方式。此次出售资产获得的资金，有助于缓解资金压力，为解决股权冻结问题、以及未来的股权重组，创造了更为有利的条件。
资产处置与转型
万达正在加速收缩战线，除本次打包出售48座万达广场，2024年已转让26座万达广场，同时还转让了其持有的美国传奇影业股权，并将英国豪华游艇制造商圣汐国际以约1.6亿英镑的价格出售。
今年4月万达以24.97亿元的价格，向同程旅行出售万达酒店管理公司。经过本轮大幅调整，万达自持商业地产比重将降至历史新低，轻资产运营模式逐渐清晰。
分析师表示，万达为实现转型，也要为此承担不小的代价，其核心商业资产流失可能削弱租金收益基本盘，而资金之间接续情况如何，战投资金又能否如期到位等，或仍存变数。
随着48座万达广场交易进入落地阶段，万达资金压力将得到缓解。接下来，万达方面是否会继续出售资产，尚未可知。对于王健林而言，如何在资产变现与保留运营能力之间把握平衡，对这位昔日首富的商业智慧，形成了新的考验。
