王健林出售48座萬達廣場以緩解流動性壓力

王健林爲緩解流動性壓力，繼2017年出售文旅項目和酒店後，於2025年5月計劃將旗下48座萬達廣場打包出售。此次交易涉及的合營企業由太盟投資集團(PAG)聯合騰訊、京東、陽光人壽等機構設立，擬收購大連萬達商業管理集團股份有限公司直接或間接持有的48家目標公司的100%股權。

這些目標公司分別對應北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個一二線城市的萬達廣場項目。市場消息稱，本次交易規模達500億元。

資金構成與投資背景

太盟計劃注資約50億元認購基金次級份額，承擔主要風險並獲取超額收益；銀團將提供300億元貸款授信；餘下150億元將通過夾層融資渠道募集。太盟投資集團被稱爲“亞洲小黑石”，此前與王健林等簽署了震動業界的投資協議。

2024年3月，大連萬達商管集團與太盟投資集團等5家機構簽署投資協議，聯合向大連新達盟商業管理有限公司投資約600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。

本次交易與去年太盟主導中東資本600億元入股大連新達盟不同，之前投資的是萬達輕資產管理平臺，而這次是通過重資產萬達廣場去融資。

債務問題與資產出售

萬達集團有息負債規模龐大，面臨蘇寧、融創、永輝超市等合作伙伴總計180億元的債務仲裁。融創、蘇寧分別於2024年1月以及2024年10月，向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起對萬達集團的仲裁。

爲逐步解決債務問題，將被凍結股權解凍，讓戰投落地，或成爲萬達方面打開局的一種有效方式。此次出售資產獲得的資金，有助於緩解資金壓力，爲解決股權凍結問題、以及未來的股權重組，創造了更爲有利的條件。

資產處置與轉型

萬達正在加速收縮戰線，除本次打包出售48座萬達廣場，2024年已轉讓26座萬達廣場，同時還轉讓了其持有的美國傳奇影業股權，並將英國豪華遊艇製造商聖汐國際以約1.6億英鎊的價格出售。

今年4月萬達以24.97億元的價格，向同程旅行出售萬達酒店管理公司。經過本輪大幅調整，萬達自持商業地產比重將降至歷史新低，輕資產運營模式逐漸清晰。

分析師表示，萬達爲實現轉型，也要爲此承擔不小的代價，其核心商業資產流失可能削弱租金收益基本盤，而資金之間接續情況如何，戰投資金又能否如期到位等，或仍存變數。

隨着48座萬達廣場交易進入落地階段，萬達資金壓力將得到緩解。接下來，萬達方面是否會繼續出售資產，尚未可知。對於王健林而言，如何在資產變現與保留運營能力之間把握平衡，對這位昔日首富的商業智慧，形成了新的考驗。