美联储官员洛根：经济前景不确定性加剧 政策抉择需耐心观察

美联储官员洛根分析美国经济复杂局面及货币政策立场

美联储官员洛里·洛根在德克萨斯州韦科发表讲话，深入探讨了当前美国经济面临的复杂局面。洛根指出，在关税政策调整、财政监管变革等多重变量交织影响下，政策制定者可能需要更长时间观察经济对各项政策的实际反应，再审慎决定利率调整路径。

洛根分析了关税政策对物价的双重影响路径：直接效应可能仅引发暂时性通胀，但若导致通胀预期脱锚，则可能形成持续性价格压力。同时，财政扩张或监管松绑可能刺激需求增长，但经济政策不确定性与市场波动加剧又可能抑制消费投资，形成反向拖累。这种矛盾性在最新经济数据中已有显现：5月消费者信心指数从近五年低点反弹，显示市场情绪有所修复，但持续领取失业救济人数却升至2021年以来最高水平，凸显劳动力市场隐忧。

谈及货币政策立场，洛根认为当前利率水平处于适宜区间：“劳动力市场保持韧性，通胀正稳步回归政策目标，美联储的风险评估呈现难得的平衡状态。”但她同时强调，这种平衡的持续性仍需观察，“可能需要数月时间才能判断风险天平是否出现明显倾斜”。这一表态与美联储5月初会议纪要精神高度契合，当时决策层普遍认为应保持政策耐心，以应对不断升级的经济不确定性。

值得关注的是，特朗普政府近期调整关税政策的举动增加了政策研判难度。洛根此前曾警示，大幅加征关税可能推高物价并损害就业。随着美方暂停或下调多项拟议关税，市场波动有所缓解，但美联储官员仍担忧，未来可能面临两难抉择：既要防范新一轮关税引发的通胀压力，又要警惕经济放缓带来的下行风险。

洛根特别就通胀预期管理发出警示：“一旦通胀上行预期固化，将极大增加治理成本。”在谈及央行独立性时，她援引学术研究成果强调，脱离政治干预的货币政策在控制通胀方面表现更优，“这种规律具有跨区域、跨历史的普适性”。

当前市场普遍预期，美联储将在6月的议息会议上连续第四次维持利率不变。随着经济数据呈现喜忧参半的复杂图景，政策制定者正面临2008年金融危机以来最严峻的决策考验。