OPEC+连续三月增产叠加地缘风险升温，油价呈现震荡上行态势

OPEC+连续上调产量配额，国际油价震荡上行

受石油输出国组织及其盟友(OPEC+)连续第三次上调产量配额，以及乌克兰危机与伊朗核问题等地缘政治风险持续发酵影响，国际油价呈现震荡上行态势。8月的伦敦布伦特原油期货价格盘中一度攀升2.1%至每桶64.09美元，较前一周2.2%的跌幅有所收窄；而纽约商品交易所西德克萨斯中质原油(WTI)期货亦同步走强，重返62美元/桶上方，扭转此前跌破该关口的弱势格局。

OPEC+增产决策与市场预期一致

OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)上周六正式批准7月增产方案，决定将日均产量配额上调41.1万桶。这一决策与此前5月、6月增产幅度完全一致，符合市场主流预期。此前一项对32名交易员和分析师的调研中，所有受访者均预测增产幅度将维持该水平。此次增产决定与此前市场流传的"加速恢复产能"传闻相悖，该不实消息曾导致上周五油价承压下行。

据OPEC+内部人士透露，本次增产决策隐含沙特对哈萨克斯坦、伊拉克等超产成员国的约束意图。但以俄罗斯、阿尔及利亚、阿曼为代表的产油国曾提议暂停增产，凸显联盟内部对供需平衡的判断存在分歧。该组织将于7月6日召开下轮会议，审议8月产量政策。

地缘政治风险成为油价重要扰动因素

在东欧方向，乌克兰持续升级对俄本土的跨境打击，俄罗斯向基辅发动本轮冲突以来持续时间最长的无人机与导弹袭击，地区紧张局势显著升温。

在中东方向，伊朗核问题再起波澜。国际原子能机构(IAEA)最新报告显示，伊朗当季生产的浓缩铀丰度已创历史新高，距离武器级铀(90%以上丰度)仅一步之遥。尽管伊朗方面抨击该报告"破坏外交解决努力"，但地缘风险溢价仍支撑油价中枢。

尽管短期地缘因素提供支撑，但原油市场仍面临多重下行压力。受中美贸易摩擦持续、全球经济增长放缓预期影响，2025年原油期货价格累计仍下跌近15%，延续自2022年OPEC+实施创纪录减产以来的回调态势。总的来说，当前产油国联盟战略已从"保价"转向"保份额"，通过渐进式增产平衡财政需求与市场承受力，但需警惕地缘冲突失控或需求端超预期萎缩带来的双向风险。