美联储理事沃勒支持2025年下半年降息，强调贸易政策对通胀影响有限
美联储理事克里斯托弗·沃勒在韩国首尔的演讲中表示，尽管特朗普政府的加征关税政策可能短期内推高物价，但如果通胀压力没有持续性恶化，且劳动力市场保持稳健，他支持美联储在2025年下半年考虑降息。这一立场延续了美联储近期对货币政策的谨慎观察态度，并为未来政策调整预留了灵活性。
沃勒分析认为，特朗普政府关税调整对物价的影响可能是阶段性的。他强调，如果最终关税税率落在市场预期区间下限（约10%水平），由此产生的通胀压力“大概率是一次性脉冲，而非持续上行趋势”。
当前美国联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%。沃勒认为，4月以来劳动力市场的韧性（失业率连续三月低于4%）及核心通胀的边际改善，为美联储观察贸易政策影响争取了“宝贵的时间窗口”。
在通胀预期管理方面，沃勒表示更倚重金融市场交易数据与专业机构预测，因为他们都预计物价压力将保持可控。沃勒指出，实际经济数据也印证，当前消费者通胀预期并未出现显著恶化迹象。
沃勒的讲话折射出美联储内部的政策博弈。一方面，其“若条件满足可支持年末降息”的表态，与亚特兰大联储主席博斯蒂克等官员的倾向形成呼应；另一方面，对关税滞后效应及失业率风险的强调，又与旧金山联储主席戴利等人的谨慎立场保持一致。
这场围绕关税、通胀与利率的博弈，正成为左右下半年全球资产定价的关键变量。沃勒的讲话再次凸显，在贸易政策不确定性笼罩下，美联储货币决策的天平正微妙摇摆于“防通胀”与“稳增长”之间。
