美聯儲理事沃勒支持2025年下半年降息，強調貿易政策對通脹影響有限
美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在韓國首爾的演講中表示，儘管特朗普政府的加徵關稅政策可能短期內推高物價，但如果通脹壓力沒有持續性惡化，且勞動力市場保持穩健，他支持美聯儲在2025年下半年考慮降息。這一立場延續了美聯儲近期對貨幣政策的謹慎觀察態度，併爲未來政策調整預留了靈活性。
沃勒分析認爲，特朗普政府關稅調整對物價的影響可能是階段性的。他強調，如果最終關稅稅率落在市場預期區間下限（約10%水平），由此產生的通脹壓力“大概率是一次性脈衝，而非持續上行趨勢”。
當前美國聯邦基金利率目標區間維持在4.25%-4.5%。沃勒認爲，4月以來勞動力市場的韌性（失業率連續三月低於4%）及核心通脹的邊際改善，爲美聯儲觀察貿易政策影響爭取了“寶貴的時間窗口”。
在通脹預期管理方面，沃勒表示更倚重金融市場交易數據與專業機構預測，因爲他們都預計物價壓力將保持可控。沃勒指出，實際經濟數據也印證，當前消費者通脹預期並未出現顯著惡化跡象。
沃勒的講話折射出美聯儲內部的政策博弈。一方面，其“若條件滿足可支持年末降息”的表態，與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克等官員的傾向形成呼應；另一方面，對關稅滯後效應及失業率風險的強調，又與舊金山聯儲主席戴利等人的謹慎立場保持一致。
這場圍繞關稅、通脹與利率的博弈，正成爲左右下半年全球資產定價的關鍵變量。沃勒的講話再次凸顯，在貿易政策不確定性籠罩下，美聯儲貨幣決策的天平正微妙搖擺於“防通脹”與“穩增長”之間。
