22家券商三天30篇研报 稳定币立法引爆券商研究热潮，路演、电话会议不断

香港立法会通过《稳定币条例草案》引发资本市场关注

近日，"稳定币"成为资本市场的新宠。这一热潮的起点是香港立法会于5月19日通过的《稳定币条例草案》，并于5月30日正式立法，使香港成为全球首个为法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。

在短短三日内，22家券商密集发布了30篇聚焦"稳定币"的研报，同时召开了超过20场相关电话会议，并有8场券商研究所路演即将举行。券商普遍关注香港新规的政策红利与产业机遇，分析覆盖计算机、区块链、金融科技、跨境支付、数字货币结算等多个领域，认为新规将加速数字金融产业链发展，推动稳定币从交易媒介升级为关键金融基础设施。

全球稳定币市值突破2500亿美元

当前全球稳定币市值已突破2500亿美元。作为连接传统金融与加密生态的桥梁，稳定币凭借价格稳定性和区块链兼容性，在DeFi、跨境支付及消费场景加速渗透，将成为未来数字金融基础设施的重要组成部分。

然而，稳定币发展仍面临脱锚风险、资产不透明等挑战，美欧监管也在同步提速。香港新规明确发行人需2500万港元实缴资本、足额储备资产及严格运营管控，京东、渣打等已进入监管沙盒，稳定币正加速纳入正规监管轨道。

稳定币立法进程加速推进

全球监管机构正加速推进稳定币立法进程，如欧洲的MiCA、香港的《稳定币条例》及美国的《GENIUSAct》，核心均在于对稳定币的储备资产及发行机制设立明确监管框架，以保障消费者权益。

香港的《稳定币条例》要点包括：锚定任何资产的稳定币及世界范围锚定港币的稳定币都受香港政府监管；发行人必须事先取得由金管局颁发的牌照，最低准则部分指出需具备至少2500万港元或等值可自由兑换货币的实缴股本；储备资产强调足额、匹配、安全及流动性，储备资产须投资于稳定币所锚定的资产；发行人不得就稳定币向持有人支付利息，明确区分存款业务与稳定币；持牌发行人还必须符合一系列经营管控要求，涵盖反洗钱/反恐融资、风险管理、信息披露、定期审计以及高管适当人选等方面。

据东方证券统计，截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和USDC截至5月31日市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至2028年2万亿美元。