天风证券：伊以冲突，对能源化工品影响几何？

天风证券研报：伊朗石油设施袭击对全球能源市场的影响分析

天风证券在其最新研报中分析了针对伊朗石油设施袭击可能带来的影响。报告指出，相较于油田，袭击油库和炼厂对成品油出口的影响更为显著，类似于俄乌冲突中成品油出口受到的影响大于原油。此外，伊朗原油出口若受影响，中国地炼油源可能遭受损失。

伊朗石油与炼厂

天然气、LPG和化工品

伊朗发电85%依赖天然气，主要产自南帕斯气田。LPG主要来自南帕斯，出口主要到中国，中国进口LPG的27%来自伊朗。中国进口伊朗甲醇、乙二醇分别占总进口量的59%和4%。

霍尔木兹海峡

沙特和阿联酋拥有绕过霍尔木兹海峡的能力，约260万桶/天。天风证券认为，封锁霍尔木兹海峡的概率很小，因为这将对中东主要国家和亚太国家，包括中国，造成巨大影响，同时对伊朗自身伤害也大。

风险提示

1. 伊朗或俄乌地缘冲突升级，可能导致油价超预期反弹的风险；

2. 国际天然气LNG出口终端投产慢于预期，可能导致TTF价格维持高位时间超出预期的风险；

3. 美国经济衰退，需求不及预期的风险。