史无前例！若特朗普解雇鲍威尔 将引爆何种风暴？

特朗普对美联储主席鲍威尔施压引发市场动荡

美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔的持续施压再次引发市场关注，市场猜测如果鲍威尔被解职，将对金融市场产生何种影响。这种压力在美国历史上尚无先例，可能会引发一场涉及华盛顿和华尔街的标志性诉讼，并最终由美国最高法院裁决。

解职鲍威尔的法律程序和可能后果

根据《联邦储备法》第10条规定，美联储理事会成员（含主席）可因“正当理由”被免职。如果特朗普解雇鲍威尔，鲍威尔可以立即向华盛顿联邦法院起诉并要求发布禁令复职。案件审理期间，双方将提交诉辩摘要，法官可能举行听证后裁决是否颁布禁令，关键取决于鲍威尔能否说服法官其本人与美联储在诉讼期间将遭受“无法弥补的损害”。

如果禁令被拒，解职立即生效，副主席菲利普·杰斐逊将暂代主席职务。如果禁令获批，鲍威尔可留任至诉讼终结，任何一方均可上诉，案件可能经联邦上诉法院审理后最终提交最高法院。

最高法院对禁令的裁决很可能为案件定调。虽然败诉方可继续诉讼，但大法官后期自我推翻的可能性微乎其微。

最高法院可能的裁决

最高法院5月已暗示特朗普不能无故撤换鲍威尔。在此前允许特朗普无需理由解雇其他两家机构官员时，多数大法官明确表示该裁决不适用于美联储，称美联储是一个“结构独特的准私营实体”。尽管如此，该裁决仍保留“正当理由”解雇鲍威尔的可能性，且特朗普在最高法院的胜诉记录使其占据优势。

案件核心将取决于特朗普的指控理由。如果特朗普以“正当理由”指控鲍威尔管理翻修工程不善，案件可能聚焦于项目细节及超支决策责任人。法律界对“正当理由”的界定通常包含三种情形：效率低下、玩忽职守、职务不当行为。但一个多世纪前国会提出的这些术语至今无明确定义。法官需根据双方论证，判定鲍威尔在工程超支中的角色是否构成其中任一情形。

美联储翻修工程争议

美联储正进行其华盛顿两栋主建筑自1930年代落成后的首次大规模翻修。翻修计划2017年获美联储理事会批准后，预算持续膨胀。根据2025年预算文件，项目总成本预估已从2023年的19亿美元升至25亿美元。美联储解释称预算增加主要源于：与审查机构协商后的设计变更、预估与实际成本差异、以及发现超出预期的石棉等意外情况。

多名特朗普盟友正借翻修问题构建解雇鲍威尔的理由。联邦住房金融局局长Bill Pulte指控鲍威尔6月25日参议院听证会上就项目细节作虚假陈述，声称这构成“正当理由”并呼吁国会调查。美联储官员则表示鲍威尔陈述属实。

新主席任命流程及对利率的影响

新主席需经特朗普提名并由参议院确认，该流程通常需数周乃至数月。在此期间，《联邦储备法》规定副主席“应在主席缺席时履职”。撤换主席未必能实现特朗普的降息诉求——利率目前由鲍威尔主持的联邦公开市场委员会(FOMC)设定。新主席需说服其他18位委员（含12位投票委员）支持降息。

金融市场反应

投资者看重美联储的独立性。如果独立性受损，美联储抑制通胀的承诺将失去公信力，而通胀预期升温会剧烈冲击金融资产价格。彭博社关于特朗普可能解雇鲍威尔的报道发布30分钟内，标普500指数下跌1%，30年期美债收益率上升10个基点，彭博美元现货指数下跌1.2%。

彭博经济学家Anna Wong指出，如果特朗普真的解雇美联储主席，最终将导致经济增长放缓、失业率上升和通胀顽固。