无惧关税阴云！Q2财报季或成美股“强心剂”，科技股有望继续发力

美国股市预计在第二季度财报季中获得提振，科技股表现强劲

根据最新的Markets Pulse调查，美国股市预计将在第二季度财报季中获得提振，摆脱关税风险。在102名受访者中，近三分之二的人认为，随着财报季进入高峰，美国股市的表现将优于美国国债，并带来更好的波动性调整后回报。受访者特别指出，科技股有望在本财报季表现最强劲，并继续支撑股市的乐观前景。

富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官Max Gokhman表示：“当你设定如此低的门槛，如此多的公司下调甚至撤回业绩指引，而最终的盈利却超出预期时，美国股市就会再次变得有吸引力。当科技股开始公布业绩时，它们仍然是一股不容小觑的力量。”

第二季度财报季刚刚开始，但标普500指数成分股的业绩指引已经好于分析师预期。财报发布前，华尔街预测盈利增速仅为2.8%，为2023年年中以来的最低水平。受银行业绩稳健的影响，盈利增速预期已略高于3%。

科技巨头与非必需消费品公司表现差异显著

尽管如此，七大科技巨头与标普500指数其他成分股之间仍然存在巨大差距。根据Bloomberg Intelligence汇编的数据，科技巨头在人工智能需求强劲的背景下预计将实现近15%的利润增长，而其余493家公司的利润几乎没有增长。

调查受访者表示，由于美国总统唐纳德·特朗普的关税对利润率造成压力，非必需消费品公司最容易受到影响。

通用汽车(GM.US)周二公布的财报显示，该公司利润因关税损失了11亿美元，这让人们得以一窥关税的影响。与此同时，沃尔玛(WMT.US)等公司为应对贸易战而试图涨价，这些举措激怒特朗普。

关税对企业盈利构成最大风险

当被问及哪些因素会对企业盈利构成最大风险时，绝大多数受访者提到了关税。Gokhman补充道：“有趣的是，尽管人们普遍认为关税是最大的风险，但很少有人会采取应对措施。”

摩根士丹利表示，部分原因在于，随着各公司探索各种方法来减轻冲击，包括供应链多样化、定价权以及与供应商的谈判等，不同公司受到的影响将有所不同。

包括Michael Wilson在内的摩根士丹利策略师在周一的报告中写道：“我们并没有看到该指数成分股公司对关税影响利润率表现出明显的担忧。虽然我们承认这种情况可能会在第三季度发生变化，但到目前为止，大部分影响都体现在消费品领域。”

略多于一半的受访者表示，他们将在接下来的一个月里保持股票敞口不变，这表明投资者对美国股市的信心胜过任何贸易不确定性。