香港交易所推出新股市场定价优化措施
香港交易所上市主管伍洁镟于8月1日宣布，将推行新股市场定价优化措施，以提高定价准确性并减少上市后股价波动。这些措施包括要求新股发售至少40%的股份分配给建簿配售部分的投资者，并修订回补机制以确保各类投资者在新股发行中获得平衡的股份分配比例。
伍洁镟指出，过去二十多年来，香港市场投资者结构发生了巨大变化，机构投资者的交易量已接近九成，因此需要建立一个更灵活、清晰和透明的新股定价和股份分配框架。
新股定价机制的影响
新股定价机制的优化旨在确保发行人和投资者在新股定价和股份分配方面的公平性。伍洁镟解释说，散户投资者作为价格接受者，而机构投资者在定价过程中与发行人商议定价，因此，足够的定价者对于确保价格准确性至关重要。
香港交易所现在要求新股发售至少40%的股份分配给建簿配售部分的投资者，以确保有足够的定价者参与定价过程。
回补机制的修订
回补机制的修订提供了更大的灵活性。发行人可以选择没有回补机制的分配方案，并将至少10%的股份分配给公开认购部分；或者选择设有回补机制的分配方案，初定5%的股份分配给公开认购部分。此外，回补比例上限从20%提升至35%，以适应市场参与者的意见。
这些调整旨在使发行人、机构投资者及散户投资者能更准确地预计和掌握配售情况，提升香港在国际市场上的竞争力。
层级式初始公众持股量要求
香港交易所还将根据公司上市时的市值引入层级式的初始公众持股量要求，以吸引更多企业来港上市。这一措施将为申请上市的企业提供更明确的参考指引，尤其是对于那些不希望在首次公开招股时出售大量股份的企业。
对于A+H发行人，香港交易所将采用一个较灵活的标准，以符合A股市场的公众持股量规定。同时，引入了初始自由流通量规定，以确保企业在IPO之后有足够股份在市场上交易。
伍洁镟表示，这些新规定既符合国际惯例，也能提升香港上市机制的吸引力。
持续公众持股量咨询
香港交易所正就如何进一步优化《上市规则》中的持续公众持股量规定咨询市场意见，以期与全球国际标准接轨，增加竞争力。
伍洁镟强调，香港交易所将继续与市场参与者及监管机构合作，就提升香港上市制度的整体竞争力咨询市场意见，并预计数月后会正式进行咨询。
