美银：中国为锂市场注入强心剂！锂正在重新平衡

中国锂市场经历深刻变革，供需格局重塑

美银研究报告指出，中国锂市场正经历重大变革。政府通过修订《矿产资源法》等措施整治锂云母矿产能，关停部分矿山并加强合规管理，以推动市场再平衡，从而支撑锂价。从需求端来看，电动汽车行业曾因过度追求规模导致产能过剩，目前正通过“反内卷”行动进行调整。同时，电池储能需求因可再生能源发展的重要性而凸显，但其产量与装机量的差异对锂需求产生影响。

供应端变化

中国政府对部分企业采取了整治措施，关闭了宁德时代的JXW锂云母矿后，锂价上涨了20%。尽管JXW矿的临时关闭缓解了供应过剩的局面，但锂市场尚未出现短缺，政府仍在考虑是否要再关停至少10万吨的锂云母产能。如果这些矿场在2025年剩余时间内全部关闭，按照历史关系推算，今年锂的平均价格应有20,000美元/吨。鉴于今年以来锂的平均价格为9,100美元/吨，这一目标似乎难以实现。

中国政府修订了《矿产资源法》，新法规明确矿山的登记和审批权归自然资源部所有，这意味着地方政府未经自然资源部批准，不得擅自发放采矿许可证。由于锂是战略资源，矿商必须在2025年9月30日前明确主要生产情况，并提交资源储量和品位评估报告。目前已有3座矿山至少被临时关停，这很可能意味着锂产量不受限制的增长时代即将结束。

需求端变化

锂需求有所增长，但消费者仍无法消化矿商投放至市场的全部增量。电动汽车对锂的使用量在上升，尽管增速低于美银此前的预期。电池储能正变得日益重要，但其对市场基本面的影响可能仍被低估：业内观察人士预计，今年储能装置的装机量约为250吉瓦时。然而，仅中国的电池生产商今年以来的储能电池年化产量就已达到440吉瓦时。

美银认同Liontown Resources董事总经理兼首席执行官托尼・奥塔维亚诺的观点，即“市场仍在低估该领域（储能领域）带来的需求”；也认同加拿大锂矿开发商Patriot Battery Metals总裁兼董事总经理肯・布林斯登的说法，他表示“在固定储能领域，我们实际上可能仍在加速发展。这个市场会比电动汽车市场大得多，因为全球能源网络需要稳定，而且我们需要平衡可用电力”。

锂市场正在重新平衡，今年锂市场甚至可能转为短缺。如果中国进一步缩减其锂云母矿的产量，锂市场可能会出现短缺。