关税大棒与移民寒冬重塑美国劳动力 疲软非农或成“特朗普2.0时代”的常态

特朗普政策导致美国非农就业增长疲软，市场信心受挫

最新数据显示，美国非农就业增长在过去三个月极度疲软，特朗普对此感到愤怒，并怀疑数据造假，导致他解雇了美国劳工部统计局(BLS)局长。5月份，美国仅新增7.3万个非农就业岗位，过去三个月的平均就业增长仅为35,000个，远低于拜登政府时期平均每月新增16.8万个就业岗位的水平。

经济学家和华尔街交易员对特朗普政府质疑数据真实性并解雇BLS局长的行为表示质疑和不满，认为这可能损害金融市场信心。未来，市场可能不再依赖非农初值，而是等待修正值出炉后再判断市场交易局势。

美国劳工统计局的数据显示，7月份企业仅新增就业岗位7.3万个，远低于预期的11万人；失业率从6月的4.1%升至4.2%。5月和6月的非农就业合计下修近26万人，这是自2020年新冠疫情最严重时期以来两个月合计最大幅度的下修，改变了人们对美国劳动力市场和经济“软着陆”路径的看法。

特朗普移民政策对就业的影响

特朗普通过驱逐移民和施加新的移民限制，缩小了劳动力市场规模，放缓了美国经济。美国企业研究所(AEI)的研究人员预计，特朗普的移民限制政策可能导致负就业增长，美国经济甚至可能每个月都在失去岗位。

美国人口增长速度已放缓25年，主要原因是出生率低和移民增速停滞。拜登政府时期，由于移民政策宽松，人口和劳动力超常增长。特朗普则发放更少的绿卡和临时签证，接收更少的难民，并驱逐数千名他国者。AEI研究人员估计，净迁移将从2024年的约260万降至2025年的0，甚至可能转为负值。

大多数移民选择蓝领工作，移民规模减少意味着可分配的财富减少。拜登时期，经济新增了1610万个岗位，平均每月增加33.6万个。而特朗普时期，就业增长可能萎缩到每月仅3万、2万人甚至更低。

特朗普对经济数据的影响

特朗普可能会寻找替罪羊，将疲弱的就业数据归咎于美联储主席杰罗姆·鲍威尔。特朗普提名了一位被许多主流经济学家谴责的右翼人士来监督就业和通胀报告，这暗示特朗普的拥趸可能将修订数据制定模式，让特朗普看起来更出色。如果真实的数据真的被扭曲，市场会立刻嗅到这点，并予以抛售股债的市场回应。

根据最近的民调，特朗普在处理非法移民问题上是唯一获得美国蓝领选民净支持的重大议题。即使共和党人/或特朗普接受就业增长正在放缓的观点，他们也不会推翻关闭边境的决定。

特朗普政府解雇麦肯塔弗的决定，可能会削弱美国联邦政府数据的统计公信力，并有可能瓦解该机构数十年来所建立的市场信任度。BLS的月度劳动力市场统计报告由两项重要调查组成：一项针对企业，另一项针对住宅与家庭。

BLS通常在三个月的时间里对企业进行调查，随着更多企业作出回应，获得更完整的图景，意味着将相对应更新此前非农就业报告的数字。这进而意味着任何给定月份的就业报告都同时包含当月数据以及对前两个月数据的重大修订。