香港生产力局：第三季“渣打香港中小企领先营商指数”下跌至40.5 创2022年第二季以来最低水平

香港中小企领先营商指数下跌，但适应力强

根据香港生产力促进局公布的2025年第三季“渣打香港中小企领先营商指数”，综合营商指数环比下降3.3点至40.5，为2022年第二季以来的最低水平，低于50的盛衰分界线，显示出本地中小企对本季生意额信心有所下降。渣打银行大中华及北亚区高级经济师刘健恒认为，尽管下半年经济增长预计较上半年温和，但香港第二季经济表现稳健，中小企信心保持谨慎而稳定。

五项分项指数均出现下跌，其中营业状况及盈利表现跌幅最为显著。环球经济分项指数连续三季下跌，自2024年第四季起累计下滑15.6点，反映出美国货币政策转向、高关税政策及经济刺激措施未能有效提振消费，全球贸易流动受限，企业营运成本上升，加剧了中小企的经营压力。刘健恒指出，调查于7月进行，当时美国关税政策的不确定性影响了指数表现，但8月美国与多国达成贸易及关税休战协议，部分不明朗因素已消退。

尽管环球经济存在不确定性，香港中小企展现出较强的适应力，多个主要行业保持平稳发展。建造业及住宿及膳食服务业录得升幅，受益于启德体育园等大型基建项目的落成，带动需求，并通过国际体育赛事及大型演唱会吸引海内外旅客，推动经济增长。在投资方面，超过九成的受访中小企表示本季将维持或增加投资，其中5%更计划增加投资额，重点投向数码转型项目，包括信息科技系统、在线市场推广、电子商务或数码科技相关培训、机器及设备及整体员工培训，显示出企业正积极提升长期竞争力。

刘健恒表示，虽然营商环境充满挑战，特区政府通过举办国际盛事成功吸引旅客，推动经济发展，建议对香港经济后续表现不宜过度悲观。但指数反映提前出口的提振作用消退，利率回升与美元利率趋同，令中小企易受新一轮经济放缓影响。