美联储降息难阻债市抛售 关键收益率跳涨凸显政策分歧

美联储降息25个基点，鲍威尔警惕通胀风险

美联储主席鲍威尔驳斥了债券交易员的激进降息预期，尽管美联储如预期将基准利率下调了25个基点，并预计今年还将有两次降息。鲍威尔保持谨慎态度，警惕通胀风险，未屈服于特朗普要求更大幅度降息的压力。

债券交易员认为，即使就业市场步履蹒跚，货币政策的路径仍远未确定。美联储最初决定后，国债短暂上涨行情逐渐消退，10年期收益率在美国交易时段结束时上涨6个基点至4.09%。

布兰迪万全球投资管理的投资组合经理Tracy Chen表示：“市场预期的深度降息并非已成定局，这次25个基点的降息是一次保险性的降息，一次风险管理式的降息。”

自鲍威尔上个月暗示已准备好再次降息以来，债券市场一直强劲上涨。一些交易员甚至开始押注美联储将在年底前进行半百分点的降息。

鲍威尔明确表示，他准备放松政策以阻止劳动力市场恶化，表示不再认为劳动力市场“非常稳固”。但他强调，美联储远未转入救火模式，并表示仍需要确保特朗普的关税不会重新引发通胀，且政策制定者仍处于“逐次会议决策的情境中”。

这些评论推动两年期国债收益率上涨5个基点至3.55%，其他期限也有类似涨幅。美元随收益率走高。

美联储政策利率调整及预测

美联储将其政策利率下调至4%至4.25%的区间，其季度更新预测的影响超过了这一举措。

TCW Group的全球利率联席主管布雷特·巴克表示：“这不算鹰派，但比市场预期的更鹰派，美联储并没有真正认可市场的定价。关键在于，鲍威尔仍将此次降息描述为风险管理式的降息。他们没有暗示未来会有一系列降息。”