太平洋投资管理公司总裁看好资产融资市场，警告企业直接贷款风险
太平洋投资管理公司(PIMCO)总裁克里斯蒂安·斯特拉克对私人信贷市场中的资产融资领域持乐观态度，但对企业直接贷款的风险发出警告。他指出，企业私人信贷领域存在问题，尤其是实物支付（PIK）的做法相当普遍，这增加了市场的风险。
斯特拉克强调了资产融资和企业直接贷款之间的差距。他提到，在资产融资领域，如住房抵押贷款、消费贷款、学生贷款和汽车贷款等，由于家庭财务状况稳健和消费者实力雄厚，经济表现强劲，并未看到问题。这种差距源于2008年全球金融危机后，消费贷款者减少了借贷，对家庭资产负债表进行了去杠杆化，促进了资产融资活动。
相比之下，企业借款人的杠杆率上升，资产负债表“不那么健康”。去年10月，太平洋投资管理公司为其资产专业融资策略筹集了超过20亿美元，作为其持续进军私人信贷领域的一部分。
斯特拉克还提到，企业借款人在公开市场和私募债务市场之间面临权衡。私人市场的贷款机构较少，意味着借款人在面临贷款压力时更容易重新谈判贷款条款，尽管成本更高。而流动性更强的银行债务成本要低得多，但再融资过程可能更复杂。
斯特拉克表示：“银团贷款或债券难度更大。我们看到信贷市场出现了一些真正的问题。信贷市场和公开市场出现了一些违约案例，公司很难与贷款人谈判以保持公司价值。”
展望未来，斯特拉克表示，随着美联储继续降息，借款的总成本下降，尤其是抵押贷款利率，太平洋投资管理公司将有机会利用这种信贷需求。
机构投资者对私人市场的兴趣
澳大利亚养老基金Hostplus的首席执行官戴维·埃利亚表示，寻求投资组合多元化的机构投资者越来越被私人市场所吸引。他强调，监管应侧重于散户财富领域，任何加强对私人市场监管的推动都应围绕被该类资产多元化好处吸引的散户投资者，而不是复杂的机构投资者。
埃利亚在米尔肯研究所亚洲峰会上表示：“全球市场上市公司可能约有1.9万家。有14万家私营公司的营收超过1亿美元。作为长期机构投资者，如果你真正想要多元化，你在公开市场不会看到集中度水平。因此，这将推动你转向非上市领域，主要集中在私募股权投资类型。”他还预测未来几个月将有更多IPO。
