太平洋投資管理公司總裁看好資產融資市場，警告企業直接貸款風險
太平洋投資管理公司(PIMCO)總裁克里斯蒂安·斯特拉克對私人信貸市場中的資產融資領域持樂觀態度，但對企業直接貸款的風險發出警告。他指出，企業私人信貸領域存在問題，尤其是實物支付（PIK）的做法相當普遍，這增加了市場的風險。
斯特拉克強調了資產融資和企業直接貸款之間的差距。他提到，在資產融資領域，如住房抵押貸款、消費貸款、學生貸款和汽車貸款等，由於家庭財務狀況穩健和消費者實力雄厚，經濟表現強勁，並未看到問題。這種差距源於2008年全球金融危機後，消費貸款者减少了借贷，對家庭資產負債表進行了去槓桿化，促進了資產融資活動。
相比之下，企業借款人的槓桿率上升，資產負債表“不那麼健康”。去年10月，太平洋投資管理公司爲其資產專業融資策略籌集了超過20億美元，作爲其持續進軍私人信貸領域的一部分。
斯特拉克還提到，企業借款人在公開市場和私募債務市場之間面臨權衡。私人市場的貸款機構較少，意味着借款人在面臨貸款壓力時更容易重新談判貸款條款，儘管成本更高。而流動性更強的銀行債務成本要低得多，但再融資過程可能更復雜。
斯特拉克表示：“銀團貸款或債券難度更大。我們看到信貸市場出現了一些真正的問題。信貸市場和公開市場出現了一些違約案例，公司很難與貸款人談判以保持公司價值。”
展望未來，斯特拉克表示，隨着美聯儲繼續降息，借款的總成本下降，尤其是抵押貸款利率，太平洋投資管理公司將有機會利用這種信貸需求。
機構投資者對私人市場的興趣
澳大利亞養老基金Hostplus的首席執行官戴維·埃利亞表示，尋求投資組合多元化的機構投資者越來越被私人市場所吸引。他強調，監管應側重於散戶財富領域，任何加強對私人市場監管的推動都應圍繞被該類資產多元化好處吸引的散戶投資者，而不是複雜的機構投資者。
埃利亞在米爾肯研究所亞洲峯會上表示：“全球市場上市公司可能約有1.9萬家。有14萬家私营公司的营收超过1億美元。作爲長期機構投資者，如果你真正想要多元化，你在公開市場不會看到集中度水平。因此，這將推動你轉向非上市領域，主要集中在私募股權投資類型。”他還預測未來幾個月將有更多IPO。
