日債、法債重挫 “政壇黑天鵝”讓市場猝不及防

政治動盪引發全球金融市場波動，避險資產受追捧

近期，東京和巴黎的政治動盪對全球金融市場造成了衝擊，市場對主要經濟體財政穩定性的擔憂加劇，導致日本和法國國債遭遇猛烈拋售。

日本政壇意外轉向，寬鬆預期重壓債市

在日本，高市早苗在執政黨黨首選舉中意外獲勝，基本鎖定下一任首相之位。這一結果推動日本10年期國債收益率飆升至2008年以來的最高點，市場正爲日本央行可能更趨鴿派以及政府支出進一步擴張的前景做準備。

高市早苗的勝出導致投資者迅速調整倉位，日元兌美元匯率下跌1.8%，兌歐元匯率更是跌至歷史新低。長期債券遭遇拋售，10年期國債收益率觸及十餘年來的高點。

不過，風險資產對此反應積極。日本股市因此飆升至歷史新高。Pepperstone Group的策略師Dilin Wu表示：“高市早苗當選日本執政黨領袖，被市場解讀爲對風險資產的明顯利好。”

又一位總理辭職，法國政壇危機加劇

在歐洲，法國總理勒科爾尼在上任不足一個月後便宣告辭職，凸顯了該國政府在推動不受歡迎的財政緊縮措施時所面臨的巨大阻力。

消息公佈後，法國CAC 40指數應聲下挫，10年期法債收益率上漲9個基點至3.6%。作爲衡量財政風險的關鍵指標，法國与德国的国债收益率息差扩大至89個基點。

未來政治不確定性的增加，可能會使息差進一步擴大。目前，法國總統馬克龍面臨三個選擇：任命一位新總理、提前舉行議會選舉，或是自己辭職。

“貨幣貶值交易”升溫，避險資產受追捧

日本和法國的政治衝擊，正將投資者對全球主要經濟體財政狀況的深層憂慮推向焦點。美國、日本和歐洲日益增長的債務負擔，正在助推一場“貨幣貶值交易”。

在這一趨勢下，投資者紛紛撤出主權貨幣，轉向被他們認爲更能保值的替代資產。週一，日元因國內政治轉向而暴跌，歐元在法國政壇危機下同樣承壓，而美元也因美國政府停擺的持續影響而面臨壓力。據外媒數據，今年以來，美元兌比特幣已貶值約30%。

與此同時，貴金屬和加密貨幣等另類資產正屢創新高。黃金價格週一升至新高，白銀價格也逼近歷史記錄，而比特幣則在其週末創下的歷史高點附近徘徊。Pepperstone Group研究主管Chris Weston表示：“這已成爲一個巨大的動量交易。沒有什麼比一個持續上漲的市場更能營造情緒了——你必須身處其中。”