崔东树：2025年1-9月汽车生产同比增11% 行业收入同比增7.8%

2025年1-9月全国工业企业利润增长3.2%，汽车行业效益改善明显

根据崔东树的分析，2025年1-9月，在“两新”政策效应的持续显现和全国统一大市场的纵深推进下，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%，营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点。汽车行业在置换更新补贴政策的带动下，生产量达到2405万台，同比增长11%，行业收入78235亿元，同比增长7.8%，成本68867亿元，增长8.6%，利润3483亿元，同比增长3.4%，利润率为4.5%，低于下游工业企业6%的平均水平。

汽车行业效益分析

汽车行业效益改善明显，但相对于其他消费品行业仍显落后。9月份汽车行业收入10186亿元，同比增长9.8%，成本8978亿元，增长11.3%，利润447亿元，同比增长38%，利润率4.4%，环比8月上升明显，相较去年9月的3.4%有所提高。

2024年汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有4.3%，较历史正常水平大幅下降。2025年9月份，汽车行业销售利润率4.4%，达到近期低点。2025年1-9月份，汽车行业销售利润率4.5%，好于2024年，但仍处历史次低位。

汽车行业的产销基本一致，差距不大，因此借用国家统计局产量测算单车经济指标。1-9月总体工业企业单位成本较稳，大宗商品价格低位运行，中下游行业原料成本压力有所减轻。1-9月汽车行业产业链的总体单车收入32.5万元（有产业链的重复计算），产业链单车毛利润1.4万元。

工业企业收入和利润结构

1—9月份，规模以上工业企业实现营业收入102.08万亿元，同比增长2.4%；发生营业成本87.34万亿元，增长2.6%；营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点。1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。

国有企业表现良好，收入和利润占比持续增长，利润占比达到32%，私营企业的销售利润率4%的水平较低，且下滑较明显。制造业的利润占比76%，近期下降稍大。

具体行业分析

采矿业利润分化，2025年1-9月的高基数和价格走低下，采矿利润下降29%，利润率在16.7%水平。石油行业利润最高，近期利润率增长惊人。水电气行业利润持续暴增，电力行业的利润处于历史高位，水处理行业利润下降6%，燃气行业利润2025年下降12%，电力的利润2025年上升14%。

上游行业销售收入和利润出现高增长后的回落调整，尤其是利润率下降到2.6%。中游行业销售利润率从2016年6.0%下降到2025年的4.7%，下降较大。下游工业利润增5%，而汽车业利润增3%，利润率4.5%，仍低于烟酒、药等其它下游企业。