巴西国油将五年投资计划“瘦身”2% 油价走低下保障现金流与股息回报

巴西国家石油公司调整五年投资计划以应对油价波动

巴西国家石油公司（Petroleo Brasileiro SA）宣布，将下一个五年的投资计划小幅下调2%至1090亿美元，以应对国际油价走低的情况，保障公司现金流。

该公司表示，总投资支出中的910亿美元将分配给已实施项目，其中100亿美元需根据融资分析结果进行预算确认。剩余资金则处于“成熟度较低”的分析阶段。

巴西国家控股的石油生产商正面临政府促进经济增长的期望和投资者对高股息及低负债的要求之间的双重压力。削减资本支出可增强公司应对原油价格疲软的韧性，同时支持股东回报。

作为联邦预算的重要资金来源，该支出计划受到投资者的密切关注。这是巴西国油自总统卢拉于2023年上任后首次缩减五年预算。

上一版计划基于每桶83美元的油价预期制定，而目前布伦特原油交易价格约为63美元。

投资分配与产量目标

2026-2030年计划中，71.6%（780亿美元）的资金将投入勘探生产领域，包括提高盐下区域深水油田的产量，同时在巴西境内外勘探新区域。

公司计划在2030年前新增8个海上生产平台，并考虑在2030年后追加10艘生产船。公司预计将在巴西赤道边缘区域钻探15口井，希望能取得与埃克森美孚在圭亚那沿海类似的勘探发现。

石油产量预计将在2028年达到270万桶/日的峰值，较原计划上限有所提升。巴西国油还将明年短期目标从240万桶/日上调至250万桶/日。

相关业务线投资与股息政策

未来五年，炼化及化肥、物流等相关业务线将获得约200亿美元投资。公司正在开发生物燃料组合，并明确表示不会新建炼油厂。

受生物燃料、生物甲烷和重返乙醇生产领域的推动，天然气和低碳项目计划投资额为40亿美元。巴西国油表示，在这些领域将优先考虑战略性的少数股权合作或与相关企业共享控制权。

该公司提议2026-2030期间常规股息支付总额至少保持450亿美元，与上一计划持平。债务上限仍维持在750亿美元。不过巴西国油未承诺在此期间支付任何特别股息。

公司的持续分红一方面维持了公司对投资者的吸引力，另一方面，在政府作为公司最大股东的背景下，也充实了国库资金。