欧洲股市2025年回顾与2026年展望：银行股领涨，科技股泡沫风险低
在创下新高的一年里，欧洲股市凭借大宗商品牛市和国防支出扩张强势上行。银行股成为市场焦点，其惊人的涨幅让多家机构押注这股势头有望延续至2026年。
欧洲斯托克600指数今年已上涨16%，以美元计算的表现超越了标普500指数。银行股领涨大盘，得益于强劲的盈利和股东回报，该板块飙升65%，有望创下自1997年以来最大的年度涨幅。
高盛集团首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示：“一批多样化的股票表现优异。”另一方面，他表示，表现最差的一些股票“是那些面临今年热门不利因素的股票：关税提高、美元疲软以及中国竞争。”
2026年欧洲股市展望
对于明年，策略师表示欧洲股市拥有多个有利因素，包括对推动华尔街上涨的估值高昂的科技股可能存在的泡沫风险敞口较低。
Berenberg多资产策略与研究主管乌尔里希·乌尔班表示：“对美元进一步走弱的担忧、相对于美国依然具有吸引力的估值差距以及积极的宏观背景，也应该对2026年的欧洲股市有利。”“然而，欧洲股市要再次表现良好，明年的盈利也必须有所改善。”
2025年股市表现
以下是2025年一些最大赢家和输家的详细情况：
| 行业 | 表现 |
|---|---|
| 银行股 | 飙升65%，有望创下自1997年以来最大的年度涨幅 |
| 国防股 | 在美国要求欧洲国家提高军费开支的政策驱动下，国防股曾经历持续数月的大幅上涨 |
| 矿业股 | 金银矿商Fresnillo Plc上涨了五倍，波兰铜银生产商KGHM Polska Miedz股价上涨了一倍多 |
| 珠宝商潘多拉 | 下跌了47%，成为斯托克欧洲600指数中表现最差的成分股之一 |
| 彪马公司 | 股价下跌50%，或遭遇有史以来最糟糕的一年 |
| 汽车及零部件 | 连续第二年收跌，为2002年以来首次 |
| 广告商WPP集团 | 将成为斯托克600指数今年表现最差的股票 |
银行股的表现让其他行业望尘莫及。由于费用和交易收入增加以及成本降低，银行利润飙升。
国防股明星闪耀，英国军舰制造商Babcock International Group迎来了有史以来最好的一年，并因此跻身英国富时100指数。
矿业股飙升，主要是由于地缘政治担忧推动了对贵金属的避险需求，以及为人工智能数据中心供电的新兴电气化需求将铜价推至创纪录水平。
珠宝商潘多拉公司在白银创纪录的一年中遭遇了相反的局面，由于白银上涨推高了其成本。该股下跌了47%，成为斯托克欧洲600指数中表现最差的成分股之一。
彪马公司股价下跌50%，或遭遇有史以来最糟糕的一年。年初开局不利，令人失望的盈利导致其利润目标推迟和成本削减计划。
欧洲汽车及零部件子指数连续第二年收跌，为2002年以来首次。汽车制造商面临需求疲软、关税导致的成本上升以及来自中国制造商的竞争。
广告商WPP集团将成为斯托克600指数今年表现最差的股票，该公司今年被迫应对CEO离职、主要合同被竞争对手抢走以及从富时100指数中被剔除等重重困境。
