2025年全球对冲基金行业创五年最佳表现，桥水和德邵基金表现突出
2025年，全球对冲基金行业实现了至少五年来最强劲的表现，特朗普政府的贸易战引发的市场波动为交易员创造了丰厚的机会。
根据美东时间1月2日周五的媒体报道，对冲基金2025年的整体回报率创至少五年来最高水平。全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates)的旗舰基金Pure Alpha II录得34%的创纪录回报，打破了2012年至2024年年度回报不足3%的低迷势头。德邵(D.E. Shaw)的旗舰策略基金Melqart Opportunities Fund以45%的回报率领先。
| 基金名称 | 回报率 |
|---|---|
| 桥水Pure Alpha II | 34% |
| 德邵Melqart Opportunities Fund | 45% |
桥水在现任CEO Nir Bar Dea的带领下创下50年来最高年度获利。除Pure Alpha II外，桥水中国宏观基金和All Weather策略基金也分别实现了34%和20%的回报。德邵的旗舰多元策略综合基金D.E. Shaw Composite增长18.5%，其Oculus基金的回报率则高达28.2%。
美股AI题材推动和贸易战波动
评论认为，对冲基金的强劲表现主要得益于美股在人工智能(AI)题材推动下大幅上涨，以及特朗普贸易战引发的债券与货币市场剧烈波动。2025年，三大美股指连续第三年录得双位数的年度涨幅，上一次出现这种情况是在2019年至2021年间。
媒体初步统计显示，在25只主要对冲基金中，略超半数、共14只基金跑赢了累涨16.7%的标普500指数，但只有七只超越了涨约20.4%的纳指，其中三只来自桥水。城堡(Citadel)的旗舰对冲基金Wellington全年回报10.2%，未能跑赢大盘。
宏观策略基金和事件驱动型基金表现
桥水旗下多只基金在2025年取得突破性业绩。桥水亚洲总回报基金录得37%的回报率，在25只主要对冲基金中位列次席。桥水中国总回报基金同样实现34%的涨幅，与旗舰基金并列。风险平价策略的All Weather基金则斩获20%的回报。
事件驱动型基金Melqart Opportunities Fund以45.1%的回报率位居榜首，成为2025年表现最佳的对冲基金之一。事件驱动策略通过捕捉企业并购、重组等特殊事件带来的投资机会获利，在贸易政策不确定性加剧的背景下，这类基金的灵活性优势得以充分体现。
| 基金名称 | 回报率 |
|---|---|
| 桥水亚洲总回报基金 | 37% |
| 桥水中国总回报基金 | 34% |
| All Weather基金 | 20% |
德邵的两只旗舰基金均跑赢市场基准。Oculus基金自2004年成立以来从未录得负收益年份，2025年净回报率约28.2%，年化净回报率达14.4%。规模更大的Composite基金实现约18.5%的净回报，自2001年成立以来年化净回报率为12.9%，期间仅出现过一次年度亏损。
其他多元策略基金表现不一。2025年，Dymon录得18.1%的回报，ExodusPoint回报率为18.04%、为2017年成立以来最佳表现，Balyasny达16.7%。但行业巨头Millennium仅实现10.5%的回报，和城堡的Wellington一样，均未能跑赢标普500指数。
股票策略表现差异显著。Soroban Opportunities录得25%的强劲回报，显著跑赢市场基准。Anson Investments Master作为股票策略基金实现21.2%的增长。
市场波动为主动管理型基金创造了价格套利机会。德邵在去年早些时候发布的研究报告中指出，投资者持有标普500成分股所用工具的成本存在"供需失衡"。这种结构性机会在特朗普政策引发的市场震荡中得到放大。
