“新债王”冈拉克语出惊人：鲍威尔任内“零降息”几成定局，押注非美资产!

DoubleLine资本公司CEO冈拉克预计美联储在鲍威尔任期内将维持利率不变

DoubleLine资本公司首席执行官杰弗里·冈拉克近日表示，他预计在杰罗姆·鲍威尔剩余的美联储主席任期内，利率将保持不变。冈拉克认为，鲍威尔强调通胀水平略高但可能不如之前担忧的那么严重，同时失业率也未显著上升。

鲍威尔作为美联储主席的任期仅剩两次政策会议，分别在3月和4月，之后将结束。若获得参议院确认，新任主席将于6月会议时接任。

美联储在当地时间周三将隔夜贷款利率维持在3.5%至3.75%的区间不变。会后声明显示，经济活动一直“以稳健的步伐扩张”，同时政策制定者也指出，失业率已出现一些企稳迹象。

冈拉克在市场研讨中指出，鲍威尔领导下的降息进程已经触底，基准利率水平已回落至2年期美国国债收益率附近，利率与债市倒挂压力已基本释放，政策利率重回“平衡区间”。

基于美联储目前的政策惯性和对潜在通胀压力的审慎态度，冈拉克断言在鲍威尔2026年卸任之前的数场议息会议上，维持现状将成为主旋律。

冈拉克重申了他对国际敞口的偏好，建议投资者考虑将投资组合的30%至40%配置于未对冲的国际股票，此类头寸可能因当地货币对美元升值而受益。

主流投行对美联储政策的不同预测

摩根大通的观点与冈拉克形成共鸣，其首席经济学家迈克尔·费罗利在2026年1月的报告中表示，由于美国GDP增长和就业市场表现稳健，加上核心CPI维持在3%以上，美联储在2026年内可能完全不会降息。摩根大通甚至预测，美联储的下一个动作可能是在2027年第三季度左右加息。

相比之下，高盛的态度则属于温和的反驳，主要体现在对降息节奏的“延后”而非“取消”。高盛的研究团队在2026年初修正了预测，将原本预期的年初降息推迟到了2026年年中，预计美联储将在2026年6月和9月分别进行两次、每次25个基点的降息。

市场情绪也反映了这种不确定性。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，联邦基金期货交易显示，到2026年底美联储将降息两次，每次25个基点。