全球债市回吐年初涨幅 中东局势与通胀忧虑将延续市场压力

全球债券市场受中东局势影响遭遇抛售潮，通胀担忧加剧

近期，全球债券市场因中东局势加剧引发的通胀担忧而遭遇猛烈抛售，导致2026年初积累的涨幅已全部回吐。投资者原本对通胀降温持乐观态度，但战争可能导致能源价格长期高位的担忧使得这一预期迅速逆转，直接反映在债券价格的下跌上。根据彭博全球综合指数的最新数据，该指数已跌至年初水平，抹去了早前超过2%的累计回报。

截至2月27日，该指数一度上涨了2.1%，这一涨势出现在美国总统唐纳德·特朗普对伊朗发动攻击的前夕，凸显地缘政治冲击如何迅速逆转市场情绪。

周四，抛售态势仍在延续，能源市场的波动成为触动债市神经的核心因素。随着以色列、伊朗及相关地区的武装冲突升级，布伦特原油价格突破每桶100美元大关，尤其是伊朗伊斯兰革命卫队对霍尔木兹海峡的封锁威胁，引发了供应侧的极度焦虑。

本周，美国国债收益率一路攀升，触及数月以来的高位。投资者在交易决策中，已将冲突范围扩大的风险纳入考量。众多资管机构押注，认为任何通胀压力都将盖过传统上涌向主权债券以寻求避险的需求。

在通胀预期重燃的背景下，全球主要央行的货币政策转向成为债市承压的直接推手。尽管市场普遍预期美联储在下周的会议上会维持利率不变，但价格压力持续上扬，即便劳动力市场出现疲软态势，未来数月内恢复降息的合理性也会大打折扣。

高盛集团经济学家曼努埃尔·阿贝卡西斯与戴维·梅里克尔在周四发布的报告中写道：“通胀若持续走高，美联储在短期内启动降息的难度将显著增大。”这两位经济学家还将美联储再次降息的预期时间从6月推迟到了9月。

交易员们开始计入欧洲央行可能被迫加息的概率，这种与年初降息预期背道而驰的信号，导致美债及欧债收益率飙升至数月高位，进一步加剧了固定收益资产的估值压力。

随着市场对私人信贷领域压力所引发的风险溢出效应的担忧不断加剧，企业信贷领域也渐渐浮现出紧张的态势。软件公司赛富时(CRM.US)发行了250亿美元债券，市场认购情况不温不火。市场对软件公司在人工智能领域敞口风险的担忧持续升温。受此双重因素影响，美国投资级美元债券指数年初至今的收益由正转负。

周二，亚马逊公司发行了370亿美元债券，这一发行规模创下了该市场有记录以来单日的最大发行纪录。数据显示，分别追踪全球政府债券与投资级公司债券的指数，在2026年迄今为止的这段时间里，也都陷入了亏损状态。